BREAKING: KOLMENKYMMENEN VUODEN KOE ON OHI Japanin 10 vuoden tuotto nousi juuri 1,85 prosenttiin. Korkein sitten Lehman Brothersin kaatumisen. Mutta tässä on se, mitä kukaan ei kerro sinulle: 30 vuoden korko nousi 3,40 prosenttiin. 40-vuotiskausi lähestyy 3,71 prosenttia. Nämä tasot ovat nykyaikaisessa Japanin rahahistoriassa, jota ei ole koskaan kartoitettu. Kolmen vuosikymmenen ajan Japanin keskuspankki painoi korot nollaan, osti puolet kaikista valtion joukkovelkakirjoista ja oli ainoan lomakohteen ostaja. Japanilaiset instituutiot, jotka kärsivät kotimaisesta tuotosta, sijoittivat 1,19 biljoonaa dollaria Yhdysvaltain valtionvelkakirjoihin. Heistä tuli marginaalinen ostaja, joka piti koko länsimaisen valtionvelkakompleksin kasassa. Se aikakausi päättyi juuri. Pääministeri Takaichi hyväksyi viime viikolla 21,3 biljoonan jenin elvytyksen. Suurin sitten pandemian. Joukkovelkakirjamarkkinat reagoivat nostamalla tuotot sukupolvien huipulle. Swap-markkinat hinnoittelevat nyt 62 prosentin todennäköisyydeksi joulukuun korkojen nousuun. Lähes 90 prosenttia tammikuussa. Japanin velka on 255 prosenttia BKT:sta. Jokainen 100 peruspisteen korotus lisää biljoonia vuosittaiseen velanhoitoon. Ja kuitenkin: inflaation ollessa 3 prosenttia ja 10-vuotisen 1,85 prosenttia, reaalituotot pysyvät miinus 1,15 prosenttia. Tämä ei ole romahdus. Tämä on normalisointia. Maailman suurin velkojavaltio tuo pääkaupunkinsa kotiin. Ei paniikissa. Aritmetiikassa. Kun 30 vuoden JGB:t tuottavat 3,40 prosenttia, japanilaiset henkivakuuttajat eivät enää tarvitse Yhdysvaltain valtionvelkakirjoja vastaamaan velkojaan. Matematiikka on kääntynyt ylösalaisin. Tuhon tarina vaatii paniikkia. Data vaatii tarkkuutta. Emme ole todistamassa globaalin rahoitusjärjestelmän loppua. Olemme todistamassa ilmaisen rahan loppua. ...