速報:30年の実験は終わった 日本の10年物利回りは1.85%に達したばかりです。リーマン・ブラザーズの崩壊以来最高です。 しかし、誰も教えてくれないことがあります: 30年物利回りは3.40%に達しました。40年は3.71%に近づいています。これらは現代日本の金融史上、これまで記録されたことのない水準です。 30年間、日本銀行は金利をゼロに抑え、国債の半分を買い、リゾートのみの買い手となりました。国内利回り不足に苦しむ日本の金融機関は、米国債に1.19兆ドルを注ぎ込みました。彼らは西側の主権債務複合体全体を支えるわずかな買い手となりました。 その時代は今まさに終わった。 高市首相は先週、21.3兆円の景気刺激策を承認しました。パンデミック以来最大の規模です。債券市場はこれに反応し、利回りを世代を超えた高値まで押し上げました。 スワップ市場では現在、12月の利上げ確率が62%とされています。1月はほぼ90%です。 日本の債務はGDPの255%に達しています。100ベーシスポイントの上昇ごとに、年間債務返済額が数兆ドル増加します。 それでも、インフレ率が3%、10年物が1.85%であるにもかかわらず、実質利回りはマイナス1.15%のままです。 これは崩壊ではありません。これが正規化です。 世界最大の債権国が資本を本国に持ち帰ろうとしている。慌てているわけではない。算数で。 30年物JGBの利回りが3.40%になると、日本の生命保険会社はもはや米国債を借りずに負債をマッチングする必要がなくなります。数学が逆転しています。 破滅論の物語はパニックを要求します。データは正確さを求めます。 私たちは世界の金融システムの終焉を目撃しているわけではありません。私たちは無料のお金の終焉を目の当たりにしています。 ...