O que acabou de acontecer? Na noite passada, surgiram notícias sobre um "acordo comercial" que nunca aconteceu antes. A Nvidia e a AMD concordaram com Trump em fornecer aos EUA 15% da RECEITA das vendas de chips na China para remover os controles de exportação. As corporações estão em pânico. Aqui está o porquê. (um fio)

Este acordo marca uma nova era para as empresas americanas. Na sexta-feira, o departamento de Comércio dos EUA começou a emitir novamente licenças de exportação de H20, mas ninguém sabia por quê. Isso aconteceu apenas 2 dias depois de o CEO da Nvidia, Huang, se encontrar com o Presidente Trump. Agora sabemos exatamente por que as coisas mudaram "silenciosamente".

A Nvidia, $NVDA, sofreu uma perda de $4,5B no trimestre de julho após Trump introduzir o requisito de licença original. Jensen Huang disse que a proibição das vendas de chips da Nvidia para a China resultaria em uma perda de $50 BILHÕES em 2-3 anos. Foi nesse momento que Jensen Huang soube que tinha que fazer algo.

Em vez disso, espera-se que a Nvidia venda cerca de 1,5 milhões de chips H20 para a China em 2025. Isso deve gerar cerca de 25 bilhões de dólares em receita, de acordo com nossas estimativas. Custaria à Nvidia cerca de 3,8 bilhões de dólares, muito menos do que 50 bilhões de dólares ao longo de 3 anos. Mas, aqui está o motivo pelo qual é realmente um movimento massivo.

A guerra comercial agora entrou numa era em que as empresas dos EUA DEVEM fazer acordos comerciais com Trump. Vimos os primeiros sinais disso em maio de 2025, quando Trump ameaçou um imposto de 25% sobre iPhones. Como é que a Apple respondeu? Um investimento de 600 mil milhões de dólares nos EUA há 3 dias. Este foi o "acordo."

A Intel é a próxima. No dia 7 de agosto, as ações da Intel, $INTC, caíram depois que o Presidente Trump disse que o CEO deles "deve renunciar imediatamente." Ele afirmou que o CEO deles estava "altamente conflituoso" devido a laços com a China. O CEO da Intel está visitando a Casa Branca hoje para falar com Trump. Esperamos um "acordo."

O problema é, o que acontece com as empresas "pequenas"? As pequenas empresas representam cerca de 44% do PIB dos EUA, e o S&P 500 emprega apenas 18% dos americanos. Essas empresas não têm a alavancagem para fazer acordos individuais com Trump. Em vez disso, são atingidas por tarifas abrangentes.

A outra questão é: como é que Trump decidirá quem precisa fazer um acordo? E, isso abrirá a porta para empresas anteriormente restritas venderem para a China? A Lockheed Martin poderia vender F-35s para a China por uma comissão de 15%? Este movimento abre uma enorme caixa de problemas.

A Nvidia é, sem dúvida, um dos ativos mais importantes e estratégicos que os EUA possuem. A empresa controla cerca de 90% do mercado global de chips de IA. Se uma comissão de 15% lhes permite vender para a China e remover os controles de exportação, muitas outras corporações estão agora a pensar.

E, eles também estão em pânico. A guerra comercial agora se tornou sobre fazer acordos individuais com Trump. Se você não consegue fazer um acordo, está sujeito às tarifas mais amplas. 49% da receita do Mag 7 vem de fora dos EUA. Esperamos que a Amazon, Meta, Tesla e Microsoft sejam as próximas.

O mercado em breve reagirá a estes novos acordos à medida que forem anunciados. Acreditamos que isso realmente fará com que as ações subam, à medida que os grandes nomes se tornam ainda maiores e os pequenos nomes se tornam ainda menores. Quer ver como estamos a negociar isso? Assine a nossa análise premium:

O resultado aqui será um mercado de ações ainda mais concentrado. As 10 principais ações agora representam um recorde de 40% do S&P 500. Estas serão as mesmas empresas a fazer negócios, alargando a diferença. Siga-nos @KobeissiLetter para análises em tempo real à medida que isso se desenvolve.