剛剛發生了什麼事？ 昨晚，出現了一個前所未有的「貿易協議」的消息。 Nvidia 和 AMD 與特朗普達成協議，向美國提供來自中國晶片銷售的 15% 收入，以解除出口管制。 企業們正在驚慌失措。這就是原因所在。 （一個線程）

這項交易標誌著美國企業的新時代。 上週五，美國商務部再次開始發放H20出口許可證，但沒有人知道為什麼。 這正好是在Nvidia首席執行官黃仁勳與特朗普總統會面後的兩天。 我們現在知道事情為什麼會「悄然」改變。

Nvidia，$NVDA，在七月季度遭受了45億美元的損失，因為特朗普引入了原始的許可要求。 Jensen Huang表示，禁止Nvidia向中國銷售晶片將在2-3年內造成500億美元的損失。 這時Jensen Huang知道他必須採取行動。

相反地，Nvidia 預計在 2025 年向中國出售約 150 萬個 H20 晶片。 根據我們的估算，這應該能產生接近 250 億美元的收入。 這將使 Nvidia 花費約 38 億美元，遠低於 3 年內的 500 億美元。 但是，這就是為什麼這實際上是一個巨大的舉措。

貿易戰現在已進入一個時代，美國企業必須與特朗普達成貿易協議。 我們在2025年5月首次看到了這一跡象，當時特朗普威脅對iPhone徵收25%的關稅。 蘋果是如何回應的？ 三天前在美國投資了6000億美元。 這就是他們的「交易」。

英特爾接下來要發表。 在8月7日，英特爾的股票（$INTC）在特朗普總統表示他們的首席執行官「必須立即辭職」後下跌。 他聲稱他們的首席執行官因與中國的關係而「高度衝突」。 英特爾的首席執行官今天正在白宮與特朗普會面。 我們預期會有一個「協議」。

問題是，"小"公司會怎樣？ 小型企業佔美國GDP的約44%，而標準普爾500指數僅僱用18%的美國人。 這些企業沒有與特朗普單獨談判的槓桿。 相反，他們受到全面性關稅的影響。

另一個問題是，特朗普將如何決定誰需要達成交易？ 而且，這是否會為之前受到限制的公司打開向中國銷售的門？ 洛克希德·馬丁能否以15%的佣金向中國出售F-35戰鬥機？ 這一舉動打開了一個巨大的潘多拉盒子。

Nvidia 無疑是美國擁有的最重要和最具戰略意義的資產之一。 該公司控制著全球 AI 晶片市場近 90% 以上的份額。 如果 15% 的佣金讓他們能夠向中國銷售並解除出口管制，許多其他公司現在也在考慮這一點。

而且，他們也在驚慌失措。 貿易戰現在已經變成與特朗普達成個別協議的問題。 如果你無法達成協議，你將受到更廣泛的關稅影響。 Mag 7 的 49% 收入來自美國以外的地區。 我們預計亞馬遜、Meta、特斯拉和微軟將成為下一個目標。

市場將很快對這些新交易作出反應，隨著它們的宣布。 我們相信這實際上會推動股票上漲，因為大公司變得更大，而小公司變得更小。 想看看我們是如何交易的嗎？ 訂閱我們的高級分析：

這裡的結果將是更加高度集中的股市。 目前前10大股票佔據了標準普爾500指數的創紀錄40%。 這些將是同樣的公司在進行交易，擴大差距。 隨時關注我們 @KobeissiLetter，獲取即時分析，隨著事態發展。