¿Qué acaba de pasar? Anoche, surgieron noticias sobre un "acuerdo comercial" que nunca antes había ocurrido. Nvidia y AMD acordaron con Trump proporcionar a EE. UU. el 15% de los INGRESOS de las ventas de chips en China para eliminar los controles de exportación. Las corporaciones están en pánico. Aquí está el porqué. (un hilo)

Este acuerdo marca una nueva era para las empresas estadounidenses. El viernes, el departamento de Comercio de EE. UU. comenzó a emitir nuevamente licencias de exportación de H20, pero nadie sabía por qué. Esto ocurrió solo 2 días después de que el CEO de Nvidia, Huang, se reuniera con el presidente Trump. Ahora sabemos exactamente por qué las cosas cambiaron "silenciosamente".

Nvidia, $NVDA, sufrió una pérdida de $4.5B en el trimestre de julio después de que Trump introdujera el requisito de licencia original. Jensen Huang dijo que la prohibición de las ventas de chips de Nvidia a China resultaría en una pérdida de $50 MIL MILLONES en 2-3 años. Este fue el momento en que Jensen Huang supo que tenía que hacer algo.

En cambio, se espera que Nvidia venda ~1.5 millones de chips H20 a China en 2025. Esto debería generar cerca de ~$25 mil millones en ingresos, según nuestras estimaciones. Costaría a Nvidia ~$3.8 mil millones, mucho menos que $50 mil millones en 3 años. Pero, aquí está la razón por la que es realmente un movimiento masivo.

La guerra comercial ha entrado ahora en una era donde las empresas estadounidenses DEBEN hacer acuerdos comerciales con Trump. Vimos los primeros signos de esto en mayo de 2025 cuando Trump amenazó con un arancel del 25% sobre los iPhones. ¿Cómo respondió Apple? Una inversión de 600 mil millones de dólares en EE. UU. hace 3 días. Este fue su "acuerdo."

Intel es el siguiente. El 7 de agosto, las acciones de Intel, $INTC, cayeron después de que el presidente Trump dijera que su CEO "debe renunciar de inmediato." Afirmó que su CEO estaba "altamente en conflicto" debido a vínculos con China. El CEO de Intel está visitando la Casa Blanca hoy para hablar con Trump. Esperamos un "acuerdo."

El problema es, ¿qué pasa con las empresas "pequeñas"? Las pequeñas empresas representan aproximadamente el 44% del PIB de EE. UU., y el S&P 500 emplea solo al 18% de los estadounidenses. Estas empresas no tienen el poder para hacer acuerdos individuales con Trump. Más bien, se ven afectadas por aranceles generales.

La otra pregunta es, ¿cómo decidirá Trump quién necesita hacer un trato? Y, ¿abrirá la puerta a que empresas previamente restringidas vendan a China? ¿Podría Lockheed Martin vender F-35 a China por una comisión del 15%? Este movimiento abre una enorme caja de sorpresas.

Nvidia es, sin duda, uno de los activos más importantes y estratégicos que posee Estados Unidos. La empresa controla cerca del 90% del mercado global de chips de IA. Si una comisión del 15% les permite vender a China y eliminar los controles de exportación, muchas otras corporaciones están ahora pensando.

Y, ellos también están en pánico. La guerra comercial ahora se ha convertido en hacer acuerdos individuales con Trump. Si no puedes hacer un acuerdo, estás sujeto a los aranceles más amplios. El 49% de los ingresos de Mag 7 proviene de fuera de los EE. UU. Esperamos que Amazon, Meta, Tesla y Microsoft sean los siguientes.

El mercado pronto reaccionará a estos nuevos acuerdos a medida que se anuncien. Creemos que en realidad hará que las acciones suban, ya que los grandes nombres se vuelven más grandes y los nombres pequeños se vuelven más pequeños. ¿Quieres ver cómo lo estamos negociando? Suscríbete a nuestro análisis premium:

El resultado aquí será un mercado de valores aún más concentrado. Las 10 principales acciones ahora representan un récord del 40% del S&P 500. Estas serán las mismas empresas que harán acuerdos, ampliando la brecha. Síguenos en @KobeissiLetter para análisis en tiempo real a medida que esto se desarrolle.