Cosa è appena successo? Ieri sera, sono emerse notizie di un "accordo commerciale" che non è mai accaduto prima. Nvidia e AMD hanno concordato con Trump di fornire agli Stati Uniti il 15% delle ENTRATE dalle vendite di chip in Cina per rimuovere i controlli all'esportazione. Le corporazioni sono in preda al panico. Ecco perché. (un thread)

Questo accordo segna una nuova era per le imprese americane. Venerdì, il Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti ha ricominciato a rilasciare licenze per l'esportazione di H20, ma nessuno sapeva perché. È avvenuto solo 2 giorni dopo che il CEO di Nvidia, Huang, ha incontrato il Presidente Trump. Ora sappiamo esattamente perché le cose sono "silenziosamente" cambiate.

Nvidia, $NVDA, ha subito una perdita di $4,5 miliardi nel trimestre di luglio dopo che Trump ha introdotto il requisito di licenza originale. Jensen Huang ha dichiarato che il divieto delle vendite di chip Nvidia in Cina comporterebbe una perdita di $50 MILIARDI in 2-3 anni. Questo è il momento in cui Jensen Huang sapeva di dover fare qualcosa.

Invece, si prevede che Nvidia venderà ~1,5 milioni di chip H20 in Cina nel 2025. Questo dovrebbe generare quasi ~$25 miliardi di entrate, secondo le nostre stime. Costerebbe a Nvidia ~$3,8 miliardi, molto meno di $50 miliardi in 3 anni. Ma ecco perché è davvero una mossa enorme.

La guerra commerciale è ora entrata in un'era in cui le aziende statunitensi DEVONO fare accordi commerciali con Trump. Abbiamo visto i primi segni di questo a maggio 2025, quando Trump ha minacciato una tariffa del 25% sugli iPhone. Come ha risposto Apple? Un investimento di 600 miliardi di dollari negli Stati Uniti 3 giorni fa. Questo era il loro "accordo."

Intel è la prossima. Il 7 agosto, le azioni di Intel, $INTC, sono scese dopo che il presidente Trump ha dichiarato che il loro CEO "deve dimettersi immediatamente." Ha affermato che il loro CEO era "altamente in conflitto" a causa dei legami con la Cina. Il CEO di Intel sta visitando la Casa Bianca oggi per parlare con Trump. Ci aspettiamo un "accordo."

Il problema è: cosa succede alle aziende "piccole"? Le piccole imprese rappresentano circa il 44% del PIL degli Stati Uniti, e l'S&P 500 impiega solo il 18% degli americani. Queste aziende non hanno il potere di negoziare accordi individuali con Trump. Piuttosto, vengono colpite da dazi generali e ampi.

L'altra domanda diventa: come deciderà Trump chi deve fare un affare? E, aprirà la porta a aziende precedentemente ristrette per vendere in Cina? Lockheed Martin potrebbe vendere F-35 alla Cina per una commissione del 15%? Questa mossa apre un enorme vaso di Pandora.

Nvidia è senza dubbio uno degli asset più importanti e strategici che gli Stati Uniti possiedono. L'azienda controlla oltre il 90% del mercato globale dei chip per l'IA. Se una commissione del 15% consente loro di vendere in Cina e rimuovere i controlli all'esportazione, molte altre aziende stanno ora riflettendo.

E, stanno anche entrando in panico. La guerra commerciale è ora diventata una questione di accordi individuali con Trump. Se non riesci a fare un accordo, sei soggetto ai dazi più ampi. Il 49% delle entrate delle Mag 7 proviene dall'esterno degli Stati Uniti. Ci aspettiamo che Amazon, Meta, Tesla e Microsoft siano i prossimi.

Il mercato reagirà presto a questi nuovi accordi man mano che verranno annunciati. Crediamo che questo spingerà effettivamente le azioni verso l'alto, poiché i grandi nomi diventano sempre più grandi e i piccoli nomi sempre più piccoli. Vuoi vedere come lo stiamo negoziando? Iscriviti alla nostra analisi premium:

Il risultato qui sarà un mercato azionario ancora più concentrato. Le prime 10 azioni ora rappresentano un record del 40% dell'S&P 500. Queste saranno le stesse aziende che faranno affari, ampliando il divario. Seguici su @KobeissiLetter per analisi in tempo reale mentre si sviluppa.