Что только что произошло? Вчера вечером появились новости о "торговой сделке", которая никогда ранее не происходила. Nvidia и AMD согласовали с Трампом предоставить США 15% от ДОХОДА от продаж чипов в Китае в обмен на снятие экспортных ограничений. Корпорации в панике. Вот почему. (поток мыслей)

Эта сделка ознаменовывает новую эру для американского бизнеса. В пятницу Министерство торговли США снова начало выдавать лицензии на экспорт H20, но никто не знал, почему. Это произошло всего через 2 дня после встречи генерального директора Nvidia Хуаня с президентом Трампом. Теперь мы точно знаем, почему все "тихо" изменилось.

Nvidia, $NVDA, понесла убыток в $4.5B в июльском квартале после того, как Трамп ввел первоначальное требование лицензии. Дженсен Хуанг заявил, что запрет на продажу чипов Nvidia в Китай приведет к убытку в $50 миллиардов за 2-3 года. В этот момент Дженсен Хуанг понял, что ему нужно что-то предпринять.

Вместо этого ожидается, что Nvidia продаст около 1,5 миллиона чипов H20 в Китай в 2025 году. По нашим оценкам, это должно принести почти 25 миллиардов долларов выручки. Это обойдется Nvidia примерно в 3,8 миллиарда долларов, что значительно меньше 50 миллиардов долларов за 3 года. Но вот почему это действительно огромный шаг.

Торговая война теперь вступила в эпоху, когда американские компании ДОЛЖНЫ заключать торговые сделки с Трампом. Мы увидели первые признаки этого в мае 2025 года, когда Трамп угрожал 25% тарифом на iPhone. Как ответила Apple? $600 миллиардов инвестиций в США 3 дня назад. Это была их "сделка."

Следующий на очереди Intel. 7 августа акции Intel, $INTC, упали после того, как президент Трамп заявил, что их генеральный директор "должен немедленно уйти в отставку". Он утверждал, что их генеральный директор "высоко конфликтует" из-за связей с Китаем. Генеральный директор Intel сегодня посещает Белый дом, чтобы поговорить с Трампом. Мы ожидаем "сделку."

Проблема в том, что происходит с "маленькими" компаниями? Малый бизнес составляет около 44% ВВП США, а S&P 500 нанимает всего 18% американцев. Эти компании не имеют рычагов для заключения индивидуальных сделок с Трампом. Скорее, они подвергаются воздействию широких тарифов.

Другой вопрос заключается в том, как Трамп решит, кто должен заключить сделку? И откроет ли это дверь для ранее ограниченных компаний, чтобы продавать в Китай? Может ли Lockheed Martin продавать F-35 в Китай за 15% комиссию? Этот шаг открывает огромную банку червей.

Nvidia, безусловно, является одним из самых важных и стратегических активов, которые есть у США. Компания контролирует около 90%+ мирового рынка чипов для ИИ. Если комиссия в 15% позволяет им продавать в Китай и снять экспортные ограничения, многие другие корпорации теперь об этом думают.

И они тоже в панике. Торговая война теперь сводится к заключению индивидуальных сделок с Трампом. Если вы не можете заключить сделку, вы подвержены более широким тарифам. 49% доходов Mag 7 поступает из-за пределов США. Мы ожидаем, что следующими будут Amazon, Meta, Tesla и Microsoft.

Рынок вскоре отреагирует на эти новые сделки, как только они будут объявлены. Мы считаем, что это на самом деле поднимет акции, так как крупные компании станут еще крупнее, а мелкие — еще меньше. Хотите увидеть, как мы это торгуем? Подпишитесь на наш премиум-анализ:

Результатом здесь станет еще более концентрированный фондовый рынок. Топ-10 акций теперь составляют рекордные 40% индекса S&P 500. Это будут те же компании, которые заключают сделки, увеличивая разрыв. Следите за нами @KobeissiLetter для анализа в реальном времени по мере развития событий.