Що щойно сталося? Вчора ввечері з'явилися новини про "торговельну угоду", якої раніше не було. Nvidia і AMD домовилися з Трампом про надання США 15% доходу від продажу чіпів в Китаї, щоб зняти експортний контроль. Корпорації панікують. І ось чому. (нитка)

Ця угода знаменує собою нову еру для американського бізнесу. У п'ятницю Міністерство торгівлі США знову почало видавати експортні ліцензії H20, але ніхто не знав чому. Це сталося всього через 2 дні після того, як генеральний директор Nvidia Хуанг зустрівся з президентом Трампом. Тепер ми точно знаємо, чому все «непомітно» змінилося.

$NVDA-річна Nvidia зазнала збитків у розмірі 4,5 мільярда доларів у липневому кварталі після того, як Трамп представив початкову вимогу щодо ліцензії. Дженсен Хуанг заявив, що заборона на продаж чіпів Nvidia в Китай призведе до удару в 50 мільярдів доларів за 2-3 роки. Саме тоді Дженсен Хуанг зрозумів, що має щось робити.

Натомість очікується, що Nvidia продасть Китаю ~1,5 мільйона чіпів H20 у 2025 році. За нашими оцінками, це має принести близько ~$25 млрд доходу. Це коштуватиме Nvidia ~$3,8 млрд, що набагато менше, ніж $50 млрд за 3 роки. Але ось чому це справді масштабний крок.

Торгова війна вступила в епоху, коли американський бізнес ПОВИНЕН укладати торговельні угоди з Трампом. Перші ознаки цього ми побачили у травні 2025 року, коли Трамп пригрозив 25% тарифом на iPhone. Як відреагувала Apple? Інвестиція в розмірі $600 млрд у США 3 дні тому. Це була їхня "угода".

На черзі Intel. 7 серпня акції Intel, $INTC, впали після того, як президент Трамп заявив, що їхній генеральний директор «повинен негайно піти у відставку». Він заявив, що їхній генеральний директор був "дуже конфліктним" через зв'язки з Китаєм. Генеральний директор Intel сьогодні відвідав Білий дім, щоб поговорити з Трампом. Ми очікуємо на "угоду".

Проблема в тому, що відбувається з «маленькими» компаніями? На малий бізнес припадає ~44% ВВП США, а в S&P 500 працює лише 18% американців. Ці компанії не мають важелів впливу, щоб укладати окремі угоди з Трампом. Скоріше, вони потерпають від широких загальних тарифів.

Інше питання полягає в тому, як Трамп вирішить, кому потрібно укласти угоду? І чи відкриє це двері для раніше обмежених компаній для продажу в Китай? Чи може Lockheed Martin продати F-35 Китаю за 15% комісії? Цей хід відкриває величезну банку з хробаками.

Nvidia, мабуть, є одним із найважливіших і стратегічних активів, якими володіють США. Компанія контролює близько 90%+ світового ринку чіпів штучного інтелекту. Якщо 15% комісія дозволить їм продавати в Китай і зняти експортний контроль, то багато інших корпорацій зараз думають.

І вони теж панікують. Торговельна війна тепер перетворилася на укладення індивідуальних угод з Трампом. Якщо ви не можете укласти угоду, на вас поширюються більш широкі тарифи. 49% доходу Mag 7 надходить з-за меж США. Ми очікуємо, що наступними будуть Amazon, Meta, Tesla та Microsoft.

Ринок незабаром відреагує на ці нові угоди в міру їх оголошення. Ми вважаємо, що це фактично підштовхне акції до зростання, оскільки великі імена стають більшими, а маленькі — меншими. Хочете подивитися, як ми торгуємо цим? Підпишіться на наш преміум-аналіз:

Результатом тут стане ще більш висококонцентрований фондовий ринок. На топ-10 акцій зараз припадає рекордні 40% індексу S&P 500. Це будуть ті самі компанії, які укладатимуть угоди, збільшуючи розрив. Слідкуйте за нами @KobeissiLetter для аналізу в реальному часі в міру розвитку подій.