O que acabou de acontecer? Ontem à noite, surgiram notícias de um "acordo comercial" que nunca aconteceu antes. A Nvidia e a AMD concordaram com Trump em fornecer aos EUA 15% da receita das vendas de chips na China para remover os controles de exportação. As corporações estão em pânico. Aqui está o porquê. (um fio)

Este acordo marca uma nova era para as empresas americanas. Na sexta-feira, o Departamento de Comércio dos EUA começou a emitir licenças de exportação H20 novamente, mas ninguém sabia por quê. Veio apenas 2 dias depois que o CEO da Nvidia, Huang, se reuniu com o presidente Trump. Agora sabemos exatamente por que as coisas mudaram "silenciosamente".

A Nvidia, $NVDA, sofreu um golpe de US$ 4,5 bilhões no trimestre de julho, depois que Trump introduziu a exigência de licença original. Jensen Huang disse que a proibição das vendas de chips da Nvidia para a China resultaria em um impacto de US $ 50 BILHÕES em 2-3 anos. Foi quando Jensen Huang soube que tinha que fazer alguma coisa.

Em vez disso, espera-se que a Nvidia venda ~ 1,5 milhão de chips H20 para a China em 2025. Isso deve gerar cerca de ~ US$ 25 bilhões em receita, de acordo com nossas estimativas. Custaria à Nvidia ~ US $ 3,8 bilhões, muito menos de US $ 50 bilhões em 3 anos. Mas, aqui está o porquê é realmente uma grande mudança.

A guerra comercial agora entrou em uma era em que as empresas dos EUA DEVEM fazer acordos comerciais com Trump. Vimos os primeiros sinais disso em maio de 2025, quando Trump ameaçou uma tarifa de 25% sobre os iPhones. Como a Apple respondeu? Um investimento de US$ 600 bilhões nos EUA há 3 dias. Este era o "acordo" deles.

A Intel é a próxima. Em 7 de agosto, as ações da Intel, $INTC, caíram depois que o presidente Trump disse que seu CEO "deve renunciar imediatamente". Ele afirmou que seu CEO estava "altamente em conflito" devido aos laços chineses. O CEO da Intel está visitando a Casa Branca hoje para falar com Trump. Esperamos um "acordo".

O problema é: o que acontece com as "pequenas" empresas? As pequenas empresas respondem por ~ 44% do PIB dos EUA, e o S & P 500 emprega apenas 18% dos americanos. Essas empresas não têm influência para fazer acordos individuais com Trump. Em vez disso, eles são atingidos por tarifas gerais abrangentes.

A outra questão é: como Trump decidirá quem precisa fazer um acordo? E abrirá a porta para empresas anteriormente restritas venderem para a China? A Lockheed Martin poderia vender F-35s para a China por 15% de comissão? Esse movimento abre uma enorme lata de vermes.

A Nvidia é indiscutivelmente um dos ativos mais importantes e estratégicos que os EUA abrigam. A empresa controla cerca de 90%+ do mercado global de chips de IA. Se a comissão de 15% permite que eles vendam para a China e removam os controles de exportação, muitas outras empresas estão pensando agora.

E eles também estão em pânico. A guerra comercial agora se tornou sobre fazer acordos individuais com Trump. Se você não puder fazer um acordo, estará sujeito às tarifas mais amplas. 49% da receita da Mag 7 vem de fora dos EUA. Esperamos que Amazon, Meta, Tesla e Microsoft sejam as próximas.

O mercado reagirá em breve a esses novos negócios à medida que forem anunciados. Acreditamos que isso realmente aumentará as ações, à medida que os grandes nomes ficam maiores e os pequenos nomes ficam menores. Quer ver como estamos negociando? Inscreva-se em nossa análise premium:

O resultado aqui será um mercado de ações ainda mais concentrado. As 10 principais ações agora respondem por um recorde de 40% do S&P 500. Essas serão as mesmas empresas fazendo negócios, ampliando a lacuna. Siga-nos @KobeissiLetter para análise em tempo real à medida que isso se desenvolve.