Нам не вистачає Enovis $ENOV, згортка компаній у сфері охорони здоров'я, яку легко взяти в борг. Нижче наведено лише короткий виклад ключових думок у цій ідеї; Повний текст короткої дисертації, що включає PDF, який можна завантажити, можна знайти на сайті Jehoshaphat Research. 1) The Street вважає, що ENOV має високі однозначні темпи органічного зростання. Це не так; Традиційна математика органічного зростання показує, що він становить ~2% номінально або ~0% з поправкою на інфляцію. Цей тип «зростання» неодноразово переосмислювався цією розумною командою менеджерів. 2) ENOV нарешті перестрибнув акулу зі своїм борговим навантаженням. Після десяти років підтримки цієї історії за допомогою злиттів і поглинань, компанія тепер занадто напружена після свого останнього, величезного придбання, щоб продовжувати реалізацію цієї гіперактивної стратегії. Таким чином, органічне зростання буде збігатися із загальним зростанням, що демонструє, наскільки нереалістичними є очікування вулиць. Ми очікуємо, що ENOV почне зникати в найближчі кілька кварталів і обнулить очікування Street набагато нижче (FY25 завантажений бекендом, але аналітики Street цього не усвідомлюють; очікування на FY26 і далі просто абсурдні). 3) Аналітики на стороні продавця (всі, крім одного, Buy) вважають, що ця «швидкозростаюча» компанія торгується за показником EBITDA, кратним аналогам. Це тільки здається; Скоригований показник ENOV (ENOV) завищений низкою бухгалтерських порушень, творчих визначень, непрозорих розкриття інформації та математичних неможливостей. Корекції здорового глузду призводять до зниження цього скоригованого показника EBITDA на 60% і більше. Ми підозрюємо, що ENOV також може порушувати правила SEC щодо певної фінансової звітності. 4) ENOV - справа жахлива, причому гірша за своїх аналогів, за всіма класичними мірками. ROIC, вільні грошові потоки, маржа і т.д. Раніше це була пристойна компанія, і про неї писали різні аналітики. Єдине, що ENOV добре робило протягом тривалого часу, це перевершив короткострокові прибутки: трохи менше ніж за десять років ENOV не втратив консенсусу ні копійки на будь-які квартальні відбитки EPS, і переміг у всіх, крім двох. Генеральний директор, який очолив цю фантастичну серію, щойно пішов у відставку у віці 57 років. Найцікавіше ми завжди залишаємо для наших читачів! Тому ми рекомендуємо вам відвідати наш веб-сайт і завантажити повний PDF нашої короткої дипломної роботи, звертаючи увагу також на наше дуже важливе застереження. Коментарі та виправлення вітаються на нашому сайті або на нашу електронну адресу.