Kami pendek dari Enovis $ENOV, kumpulan bisnis perawatan kesehatan yang mudah dipinjam. Di bawah ini hanyalah ringkasan pendapat kunci dalam ide ini; untuk tesis singkat lengkap termasuk PDF yang dapat diunduh, silakan lihat situs Penelitian Jehoshafat. 1) The Street percaya ENOV menikmati tingkat pertumbuhan organik satu digit yang tinggi. Tidak; Matematika pertumbuhan organik tradisional menunjukkan bahwa itu ~ 2% secara nominal, atau ~ 0% disesuaikan dengan inflasi. Jenis "pertumbuhan" ini telah didefinisikan ulang beberapa kali oleh tim manajemen yang cerdas ini. 2) ENOV akhirnya melompati hiu dengan beban utangnya. Setelah satu dekade menjaga cerita ini tetap hidup melalui M&A, perusahaan sekarang terlalu berpengaruh setelah akuisisi besar terakhir untuk melanjutkan strategi hiperaktif ini. Oleh karena itu, pertumbuhan organik akan menyatu dengan pertumbuhan total, mengungkapkan betapa tidak realistisnya ekspektasi Street. Kami memperkirakan ENOV akan mulai hilang dalam beberapa kuartal ke depan, dan untuk mengatur ulang ekspektasi Street jauh lebih rendah (FY25 adalah back-end yang dimuat tetapi analis Street tidak menyadarinya; ekspektasi untuk FY26 dan seterusnya tidak masuk akal). 3) Analis sisi jual (semua kecuali satu Beli) percaya bahwa perusahaan "berkembang pesat" ini diperdagangkan pada kelipatan EBITDA yang sebanding dengan rekan-rekan. Itu hanya tampak; EBITDA yang Disesuaikan ENOV dipompa oleh serangkaian penyimpangan akuntansi, definisi kreatif, pengungkapan buram, dan ketidakmungkinan matematis. Penyesuaian akal sehat membuat EBITDA yang Disesuaikan ini turun 60% atau lebih. Kami menduga ENOV mungkin melanggar pedoman SEC tentang pelaporan keuangan tertentu juga. 4) ENOV adalah bisnis yang mengerikan, dan lebih buruk dari rekan-rekannya, pada setiap ukuran klasik. ROIC, arus kas bebas, margin, dll. Dulunya adalah perusahaan yang layak, dan diliput oleh analis yang berbeda. Tentang satu-satunya hal yang telah dilakukan ENOV dengan baik untuk waktu yang lama adalah mengalahkan pendapatan jangka pendek: Hanya dalam waktu kurang dari sepuluh tahun, ENOV tidak melewatkan konsensus sebanyak satu sen pun untuk cetakan EPS triwulanan, dan telah mengalahkan semua kecuali dua. CEO yang memimpin rentetan fantastis ini baru saja mengundurkan diri pada usia 57 tahun. Kami selalu meninggalkan beberapa hal yang lebih menarik bagi pembaca kami! Jadi kami mendorong Anda untuk mengunjungi situs web kami dan mengunduh PDF lengkap dari tesis singkat kami, dengan memperhatikan juga penafian kami yang sangat penting. Komentar dan koreksi dipersilakan di situs web kami atau alamat email kami.