Vi mangler Enovis $ENOV, en opprulling av helsevesenet som er lett å låne. Nedenfor er bare en oppsummering av de viktigste meningene i denne ideen; for hele den korte avhandlingen inkludert en nedlastbar PDF, se Jehosjaphat Research-nettstedet. 1) The Street mener ENOV har en høy ensifret organisk vekstrate. Det gjør det ikke; Tradisjonell organisk vekstmatematikk viser at den er ~2 % nominelt, eller ~0 % inflasjonsjustert. Denne typen "vekst" har blitt omdefinert flere ganger av denne smarte ledergruppen. 2) ENOV har endelig hoppet over haien med gjeldsbelastningen. Etter et tiår med å holde denne historien i live gjennom M&A, er selskapet nå for belånt etter det siste, enorme oppkjøpet til å fortsette med denne hyperaktive strategien. Organisk vekst vil derfor konvergere med total vekst, noe som avslører hvor urealistiske Street-forventningene er. Vi forventer at ENOV vil begynne å mangle i løpet av de neste kvartalene, og å tilbakestille Street-forventningene mye lavere (FY25 er back-end lastet, men Street-analytikere skjønner det ikke; forventningene til FY26 og utover er rett og slett absurde). 3) Analytikere på salgssiden (alle unntatt én et kjøp) mener at dette "raskt voksende" selskapet handles til en EBITDA-multippel som kan sammenlignes med jevnaldrende. Det ser bare ut til; ENOVs justerte EBITDA er oppblåst av en rekke regnskapsmessige uregelmessigheter, kreative definisjoner, ugjennomsiktige avsløringer og matematiske umuligheter. Sunn fornuftsjusteringer bringer denne justerte EBITDA ned 60 % eller mer. Vi mistenker at ENOV også kan bryte SEC-retningslinjene for visse finansielle rapporter. 4) ENOV er en forferdelig virksomhet, og verre enn sine jevnaldrende, på alle klassiske mål. ROIC, frie kontantstrømmer, marginer, etc. Det pleide å være et anstendig selskap, og ble dekket av forskjellige analytikere. Omtrent det eneste ENOV har gjort bra i lang tid er å slå kortsiktig inntjening: På i underkant av ti år har ENOV ikke gått glipp av konsensus så mye som en krone for noen kvartalsvise EPS-utskrifter, og har slått på alle unntatt to. Administrerende direktør som ledet denne fantastiske rekken trakk seg nettopp i den modne alderen av 57. Vi legger alltid igjen noen av de mer interessante tingene til leserne våre! Så vi oppfordrer deg til å besøke nettstedet vårt og laste ned hele PDF-en av vår korte avhandling, og ta også hensyn til vår svært viktige ansvarsfraskrivelse. Kommentarer og rettelser er velkomne på vår nettside eller vår e-postadresse.