نحن نقصر Enovis $ENOV ، وهي مجموعة من شركات الرعاية الصحية التي يسهل اقتراضها. فيما يلي مجرد ملخص للآراء الرئيسية في هذه الفكرة. للحصول على الأطروحة القصيرة الكاملة بما في ذلك ملف PDF قابل للتنزيل ، يرجى الاطلاع على موقع أبحاث يهوشافاط. 1) يعتقد The Street أن ENOV تتمتع بمعدل نمو عضوي مرتفع من رقم واحد. لا يفعل. تظهر حسابات النمو العضوي التقليدية أنها ~ 2٪ اسميا ، أو ~ 0٪ معدلة حسب التضخم. أعيد تعريف هذا النوع من "النمو" عدة مرات من قبل فريق الإدارة الذكي هذا. 2) قفزت ENOV أخيرا على القرش بحمولة ديونها. بعد عقد من الحفاظ على هذه القصة حية من خلال عمليات الاندماج والاستحواذ ، أصبحت الشركة الآن مستفيدة للغاية بعد عملية الاستحواذ الأخيرة الضخمة على الاستمرار في هذه الاستراتيجية مفرطة النشاط. وبالتالي سوف يتقارب النمو العضوي مع النمو الكلي، مما يكشف عن مدى عدم واقعية توقعات الشارع. نتوقع أن يبدأ ENOV في الخسارة في الأرباع القليلة المقبلة ، وأن تعيد ضبط توقعات Street أقل بكثير (السنة المالية 25 محملة بالنهاية الخلفية ولكن محللي الشوارع لا يدركون ذلك ؛ التوقعات للسنة المالية 26 وما بعدها سخيفة بكل بساطة). 3) يعتقد محللو جانب البيع (جميعهم باستثناء واحد في الشراء) أن هذه الشركة "سريعة النمو" تتداول بمضاعفات قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين يمكن مقارنتها بأقرانها. يبدو فقط. تم تضخيم الأرباح المعدلة قبل اقتطاع الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين من ENOV بسبب مجموعة من المخالفات المحاسبية والتعريفات الإبداعية والإفصاحات غير الشفافة والمستحيلات الرياضية. تؤدي التعديلات المنطقية إلى انخفاض الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين بنسبة 60٪ أو أكثر. نشك في أن ENOV قد تنتهك إرشادات هيئة الأوراق المالية والبورصات بشأن بعض التقارير المالية أيضا. 4) ENOV هو عمل فظيع ، وأسوأ من أقرانه ، في كل مقياس كلاسيكي. ROIC ، التدفقات النقدية الحرة ، الهوامش ، إلخ. اعتادت أن تكون شركة لائقة ، وتم تغطيتها من قبل محللين مختلفين. حول الشيء الوحيد الذي قامت به ENOV بشكل جيد لفترة طويلة هو التغلب على الأرباح قصيرة الأجل: في أقل من عشر سنوات بقليل ، لم تفوت ENOV الإجماع بقدر فلس واحد لأي مطبوعات ربع سنوية EPS ، وتغلبت على جميع المطبوعات باستثناء اثنتين. استقال الرئيس التنفيذي الذي قاد هذا الخط الرائع للتو في سن 57 عاما. نترك دائما بعض الأشياء الأكثر إثارة للاهتمام لقرائنا! لذلك نشجعك على زيارة موقعنا على الإنترنت وتنزيل ملف PDF الكامل لأطروحتنا القصيرة ، مع الانتباه أيضا إلى إخلاء المسؤولية المهم للغاية. نرحب بالتعليقات والتصحيحات على موقعنا الإلكتروني أو عنوان بريدنا الإلكتروني.