ТЕМА 6 - Пастка потоку вартості біткоїна та проблема боргу (Це буде серія з 10 частин, натхненна @HardhatChad опублікацією свого бачення ORE 28.11)

1/13 Bitcoin народився з обіцянки: "Будь своїм власним банком." Але коли впровадження зросло, архітектура вже не встигла за ними. Пропускна здатність обмежена ~7 TPS, тоді як світ працює на мільйонах платіжних рейок рівня TPS. Попит миттєво перевищив базовий рівень.

2/13 Грошова мережа є суверенною лише настільки, наскільки суверенна її рівень розрахунків. Коли цей шар стає вузьким місцем, поселення мігрує вгору. У посередників. А посередники роблять те, що завжди роблять посередники: Вони видають боргові розписки

3/13 Ось неприємна правда: Більшість «використання біткоїна» сьогодні не є ончейн. Це записи в базі даних всередині кастодіанів. Ваш «баланс BTC» часто не є Bitcoin. Це обіцянка, видана біржою з Умовами користування.

4/13 Парадокс ліквідності проявляється: Люди хочуть швидкі перекази, низькі комісії та миттєве виконання. Базовий ланцюг не може це забезпечити. Отже, ліквідність централізується там, де вона дешева і швидка: кастодіальні платформи, торгові майданчики та фінансові посередники.

5/13 Це точна схема раннього банкінгу. Повільне врегулювання → посередників, що приймають депозити, → паперові претензії, → системну консолідацію → крихкість. Біткоїн не розірвав це коло. Його конструктивні обмеження відтворювали його.

6/13 Блискавка допомагає, але не вирішує кореневу проблему. Канали потребують ліквідності. Ліквідність надходить до найбільших вузлів. Найбільші вузли фактично стають банками. А маршрутизація централізована в хабі, бо це вимагає фізика, а не тому, що хтось цього хоче.

7/13 Коли потік цінності концентрується навколо великих акторів, система успадковує їхні припущення про довіру. Тепер ви повертаєтеся до: • операційний ризик • ризик опіки • ризик платоспроможності • регуляторний захоплення • ризик відключення електроенергії Саме ті демони, яких Bitcoin прагнув вигнати.

8/13 Міф полягає в тому, що децентралізація — це виключно питання ідеології. Насправді це питання пропускної здатності. Якщо ви не можете вільно переміщати цінність у масштабі, то не зможете підтримувати децентралізацію в масштабі.

9/13 Ось основна суперечність біткоїна: Безнадійний базовий шар... Це змушує більшість активності переносити у довірені супервузли. Актив-носій... здебільшого розглядаються як претензії. Децентралізована мережа... ліквідність яких регулюється централізованими шлюзами.

10/13 І ось ми підходимо до проблеми боргового розписки: Оскільки ланцюг не може масштабуватися, біржі масштабуються під нього. Оскільки біржі масштабуються, користувачі їм довіряють. Оскільки користувачі їм довіряють, проміжний рівень стає справжньою мережею.

11/13 Bitcoin не зазнав поразки. Він просто досяг межі своєї філософії дизайну. Безпека на базовому рівні стала дефіцитом на рівні поселень. Дефіцит перетворював суверенітет на розкішний товар.

12/13 Урок очевидний: Твердість — це недостатньо. Суверенна монетарна система потребує бездозволного потоку розрахунків, а не лише твердого активу. Якщо ти не можеш вільно його рухати, ти насправді не володієш ним.

13/13 Нам потрібні системи, які зберігають твердість і усувають вузькі проходи. Де цінність може текти так само вільно, як її видобувають, а суверенітет не обмежується пропускною здатністю. Купуйте ORE. Майнів ORE. Захочу ORE.