THREAD 6 - A Armadilha do Fluxo de Valor do Bitcoin e o Problema dos IOUs (Esta será uma série de 10 partes inspirada na postagem de @HardhatChad sobre sua visão ORE em 28/11)

1/13 O Bitcoin nasceu de uma promessa: "Seja o seu próprio banco." Mas no momento em que a adoção cresceu, a arquitetura não conseguiu acompanhar. A capacidade de processamento ficou limitada a ~7 TPS, enquanto o mundo opera com milhões de sistemas de pagamento a nível de TPS. A demanda superou instantaneamente a camada base.

2/13 Uma rede monetária é tão soberana quanto a sua camada de liquidação. Quando essa camada se torna um gargalo, a liquidação migra para cima. Para intermediários. E os intermediários fazem o que os intermediários sempre fazem: Eles emitem IOUs

3/13 Aqui está a verdade desconfortável: A maior parte da "utilização do Bitcoin" hoje não é on-chain. São entradas de base de dados dentro de custodians. O seu "saldo de BTC" muitas vezes não é Bitcoin. É uma promessa emitida por uma exchange com um Termos de Serviço.

4/13 O paradoxo da liquidez aparece: As pessoas querem transferências rápidas, taxas baratas e execução instantânea. A cadeia base não consegue fornecer isso. Assim, a liquidez se centraliza onde é barata e rápida: plataformas de custódia, locais de negociação e intermediários financeiros.

5/13 Este é o padrão exato do início da banca. Liquidação lenta → intermediários que aceitam depósitos → reivindicações em papel → consolidação sistémica → fragilidade. O Bitcoin não quebrou o ciclo. As suas restrições de design o recriaram.

6/13 O Lightning ajuda, mas não resolve o problema de fundo. Os canais requerem liquidez. A liquidez flui para os maiores nós. Os maiores nós tornam-se de facto bancos. E o roteamento centraliza-se em hubs porque a física exige, não porque alguém o deseja.

7/13 Uma vez que o fluxo de valor se agrupa em torno de grandes atores, o sistema herda suas suposições de confiança. Agora você está de volta a: • risco operacional • risco de custódia • risco de solvência • captura regulatória • risco de apagão Os demônios exatos que o Bitcoin se propôs a exorcizar.

8/13 O mito é que a descentralização é puramente uma questão de ideologia. A realidade é que é uma questão de capacidade de processamento. Se você não consegue mover valor sem permissão em grande escala, então não pode manter a descentralização em grande escala.

9/13 Esta é a contradição central do Bitcoin: Uma camada base sem confiança... que força a maior parte da atividade em super-nós confiáveis. Um ativo portador... mantido principalmente como reivindicações. Uma rede descentralizada... cuja liquidez é governada por gateways centralizados.

10/13 E assim chegamos ao Problema do IOU: Porque a cadeia não consegue escalar, as exchanges escalam por ela. Porque as exchanges escalam, os usuários confiam nelas. Porque os usuários confiam nelas, a camada intermediária torna-se a verdadeira rede.

11/13 O Bitcoin não falhou. Simplesmente atingiu o limite da sua filosofia de design. A segurança na camada base tornou-se escassez na camada de liquidação. A escassez transformou a soberania em um bem de luxo.

12/13 A lição é clara: A dureza não é suficiente. Um sistema monetário soberano requer um fluxo de liquidação sem permissão, não apenas um ativo duro. Se não o pode mover livremente, não o possui verdadeiramente.

13/13 Precisamos de sistemas que preservem a dureza e eliminem os pontos de estrangulamento. Onde o valor pode fluir tão livremente quanto é minerado, e a soberania não é restringida pela capacidade. Compre ORE. Mine ORE. Deseje ORE.