Na nossa entrevista com @DannyDayan5, ele explicou o seu novo modelo de condições financeiras que desafia o consenso. O Fed pensa que é restritivo, mas o crescimento e a inflação dizem o contrário. Por que Danny acha que a próxima onda de inflação pode estar a aquecer ↓

O crescimento está a recuperar, mas a inflação vem com ele. ➤ O PIB do Q1 parecia fraco, mas retirando o ruído, foi de 5,8% nominal ➤ As condições financeiras melhoraram desde abril, apesar de o Fed se manter firme ➤ Os dados do PMI sugerem serviços fortes e poder de precificação O pulso da inflação é maior do que o Fed admite.

A imigração é o motor oculto que ninguém está a modelar corretamente. ➤ A imigração em alta aumentou o crescimento potencial para 3% durante dois anos ➤ Esse fluxo colapsou em 2025, trazendo o PIB potencial de volta para ~2% ➤ Agora, até mesmo um crescimento modesto pode parecer inflacionário O Fed corre o risco de apertar demais ao interpretar erroneamente uma força de trabalho em diminuição.

@DannyDayan5 O novo quadro de Danny divide as condições financeiras em impulsos de crescimento vs inflação. ➤ Ações = riqueza das famílias = demanda = inflação ➤ Dólar mais fraco = preços de importação mais altos ➤ Os títulos agora refletem múltiplos sinais conflitantes Um FCI de um único índice já não é suficiente.

O dólar é o ponto cego do Fed e está a enviar um aviso. ➤ Expectativas de cortes nas taxas a aumentar mesmo com o aumento dos swaps de inflação ➤ Tom dovish do Fed + potenciais escolhas de Trump para o Fed = perda de credibilidade ➤ Tarifas + menos comércio = menos reservas em dólares estrangeiros A fraqueza do dólar pode desencadear a próxima onda de inflação.

Por que é que o mercado ainda não quebrou? ➤ As ações ainda adoram uma inflação de 3–4% se o Fed ignorar ➤ A fraqueza do dólar valoriza os lucros e 30% das receitas do S&P 500 são estrangeiras ➤ As instituições estavam subponderadas e agora são forçadas a correr atrás A festa continua até que o mercado de obrigações a quebre.

@DannyDayan5 Então, quais negociações funcionam agora? ➤ Crescimento ↑ + Inflação ↑ = obrigações em baixa, risco cauteloso ➤ Crescimento ↑ + Inflação ↓ = ir ao máximo em risco ➤ Crescimento ↓ + Inflação ↑ = risco fora, commodities em alta ➤ Crescimento ↓ + Inflação ↓ = negociação de recessão Estruturas dinâmicas superam narrativas estáticas.

@DannyDayan5 Principais conclusões de @DannyDayan5: ➤ O Fed está a subestimar o impulso inflacionário ➤ A imigração, as tarifas e o câmbio estão a distorcer a imagem macroeconómica ➤ Novas ferramentas são necessárias para decifrar as condições financeiras modernas ➤ O dólar é a restrição mais apertada na política

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