在我们与 @DannyDayan5 的采访中，他详细分析了他的新金融条件模型，该模型正在挑战共识。 美联储认为这具有限制性，但增长和通胀却表明情况并非如此。 为什么丹尼认为下一波通胀可能正在升温 ↓

经济增长正在反弹，但通货膨胀也随之而来。 ➤ 第一季度GDP看起来疲软，但去除噪音后，名义增长为5.8% ➤ 尽管美联储保持不变，金融条件自四月以来有所放松 ➤ PMI数据表明服务业强劲，定价能力增强 通货膨胀的脉动比美联储承认的要大。

移民是没有人正确建模的隐藏驱动因素。 ➤ 激增的移民使潜在增长在两年内提升至3% ➤ 这种流动在2025年崩溃，使潜在GDP回落至约2% ➤ 现在即使是适度的增长也可能看起来具有通胀性 美联储因误读劳动力缩减而面临过度紧缩的风险。

@DannyDayan5 丹尼的新框架将金融状况分解为增长与通胀的冲动。 ➤ 股票 = 家庭财富 = 需求 = 通胀 ➤ 美元走弱 = 进口价格上涨 ➤ 债券现在反映出多种相互矛盾的信号 单一指数的金融条件指数（FCI）已经不再够用了。

美元是美联储的盲点，这发出了警告。 ➤ 尽管通胀掉期上升，降息预期却在上升 ➤ 温和的美联储语气 + 特朗普可能的美联储人选 = 信誉受损 ➤ 关税 + 贸易减少 = 外国美元持有量减少 美元疲软可能会引发下一波通胀。

为什么市场还没有崩溃？ ➤ 如果美联储对此不在意，股票仍然喜欢3-4%的通胀 ➤ 美元疲软使收益看起来更好，标准普尔500指数30%的收入来自外国 ➤ 机构投资者之前持仓不足，现在被迫追逐 派对将继续，直到债券市场崩溃。

@DannyDayan5 那么现在哪些交易有效？ ➤ 增长 ↑ + 通胀 ↑ = 看跌债券，谨慎风险 ➤ 增长 ↑ + 通胀 ↓ = 全力做多风险 ➤ 增长 ↓ + 通胀 ↑ = 风险规避，做多商品 ➤ 增长 ↓ + 通胀 ↓ = 经济衰退交易 动态框架胜过静态叙事。

@DannyDayan5 的关键要点： ➤ 美联储低估了通货膨胀的冲击 ➤ 移民、关税和外汇扭曲了宏观经济形势 ➤ 需要新的工具来解读现代金融状况 ➤ 美元是政策的最紧约束

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