Dans notre interview avec @DannyDayan5, il a expliqué son nouveau modèle de conditions financières qui remet en question le consensus. La Fed pense qu'il est restrictif, mais la croissance et l'inflation disent le contraire. Pourquoi Danny pense que la prochaine vague d'inflation pourrait être en train de se réchauffer ↓

La croissance est en reprise, mais l'inflation arrive avec elle. ➤ Le PIB du T1 semblait faible, mais en éliminant le bruit, il était de 5,8 % nominal ➤ Les conditions financières se sont assouplies depuis avril malgré le maintien de la Fed ➤ Les données PMI suggèrent une forte activité dans les services et un pouvoir de fixation des prix Le pouls de l'inflation est plus important que ce que la Fed admet.

L'immigration est le moteur caché que personne ne modélise correctement. ➤ L'immigration en forte hausse a augmenté la croissance potentielle à 3 % pendant deux ans ➤ Ce flux s'est effondré en 2025, ramenant le PIB potentiel à ~2 % ➤ Maintenant, même une croissance modeste peut sembler inflationniste La Fed risque de trop resserrer sa politique en mal interprétant une main-d'œuvre en diminution.

@DannyDayan5 Le nouveau cadre de Danny décompose les conditions financières en impulsions de croissance contre inflation. ➤ Actions = richesse des ménages = demande = inflation ➤ Dollar plus faible = prix d'importation plus élevés ➤ Les obligations reflètent maintenant des signaux multiples et contradictoires Un FCI à un seul indice ne suffit plus.

Le dollar est le point aveugle de la Fed et cela envoie un avertissement. ➤ Les attentes de baisse des taux augmentent même que les swaps d'inflation augmentent ➤ Ton accommodant de la Fed + les choix potentiels de Trump pour la Fed = perte de crédibilité ➤ Tarifs + moins de commerce = moins de détentions de dollars étrangers La faiblesse du dollar pourrait déclencher la prochaine vague d'inflation.

Pourquoi le marché n'a-t-il pas encore craqué ? ➤ Les actions aiment toujours une inflation de 3 à 4 % si la Fed l'ignore ➤ La faiblesse du dollar embellit les bénéfices et 30 % des revenus du S&P 500 proviennent de l'étranger ➤ Les institutions étaient sous-pondérées et sont maintenant forcées de rattraper La fête continue jusqu'à ce que le marché obligataire le casse.

@DannyDayan5 Alors, quels trades fonctionnent maintenant ? ➤ Croissance ↑ + Inflation ↑ = obligations baissières, risque prudent ➤ Croissance ↑ + Inflation ↓ = maximiser le risque long ➤ Croissance ↓ + Inflation ↑ = risque à l'écart, long sur les matières premières ➤ Croissance ↓ + Inflation ↓ = trade de récession Les cadres dynamiques surpassent les récits statiques.

@DannyDayan5 Principaux enseignements de @DannyDayan5 : ➤ La Fed sous-estime l'impulsion inflationniste ➤ L'immigration, les tarifs et les taux de change déforment le tableau macroéconomique ➤ De nouveaux outils sont nécessaires pour décoder les conditions financières modernes ➤ Le dollar est la contrainte la plus stricte sur la politique

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