Acreditamos que os investidores da $NFLX estão a reagir de forma exagerada a uma rara falha nos lucros do 3T (-7% pré-mercado), onde um acordo fiscal não relacionado à receita no Brasil de $619M, referente a 2022, manchou um trimestre de outra forma sólido e fez com que o lucro operacional da NFLX no 3T ficasse $400 milhões abaixo da sua previsão para o 3T e das estimativas dos analistas. A gestão da NFLX disse na chamada de conferência que o acordo fiscal plurianual era um imposto bruto de 10% aplicado a pagamentos de entidades brasileiras para empresas estrangeiras, que aproximadamente 20% do acordo se aplicava a pagamentos de 2025, e que “não esperava que este assunto tivesse um impacto material nos resultados futuros.” Normalmente, os investidores ignoram acordos fiscais do passado que são em grande parte únicos. A NFLX espera ganhar $5,45 por ação em vendas de $12 bilhões no 4T, em grande parte alinhado com as projeções de Wall Street, e planeia usar o seu fluxo de caixa livre para recomprar ações e investir em programação. A Netflix alcançou uma receita publicitária recorde no 3T e está prestes a dobrar as vendas de anúncios em 2025 em relação ao ano anterior. A empresa dobrou os seus compromissos publicitários antecipados para a temporada de TV 2025-26 e é vista como tendo uma grade de conteúdos particularmente forte no 4T. As ações da NFLX subiram +7% (vs NDX +1%) nas últimas três semanas, antes dos lucros esperados fortes.

$NFLX (-6% AH) alcançou a previsão de receita do 3T, mas falhou na previsão de lucro operacional do 3T devido a uma disputa fiscal brasileira para 2022-2025 que não tinham previsto. Na ausência do que parece ser uma disputa fiscal passada em grande parte única (20% aplica-se a 2025), teriam superado as métricas de receita, lucro operacional e EPS.

$NFLX continua a subir (+0,4% pré-mercado, +3,3% ontem) antes dos prováveis fortes lucros do 3T após o fechamento do mercado hoje, como resultado do crescimento das vendas de publicidade, excelente conteúdo do 3T e ventos favoráveis de moeda estrangeira. Dois grandes sucessos aumentaram a audiência no 3T: KPop Demon Hunters e Squid Game 3. Eles foram lançados no final de junho e impulsionaram um forte engajamento do público no 3º trimestre.