Сравнения стейблкоинов с узкими банками обычно обходят самые важные детали. А именно: передача доходности и целевая аудитория. Привлекательность бизнес-модели узкого банка заключалась в передаче ставки IORB (в настоящее время 4,4%) ранее неквалифицированным учреждениям (например, MMF, которые могут иметь доступ только к ставке ON RRP, которая в настоящее время составляет 4,25%). Его цель также заключалась в том, чтобы никогда не быть потребительским банком, а делить спред в 15 базисных пунктов с этими учреждениями. Отказ ФРС от узкого банка в конечном итоге был связан с их проблемой с передачей доходности и тем эффектом, который это окажет на эффективность денежно-кредитной политики (например, EFFR перестанет быть столь полезным, средства будут уходить из банковской системы и т.д.) Эквивалент стейблкоина узкого банка не просто разместит средства в безопасных активах, он передаст ставки потребителям, что запрещено законом GENIUS. И маловероятно, что позиция ФРС по этому вопросу изменится, поскольку влияние передачи ставки IORB потребителям практически сделает денежно-кредитную политику устаревшей, так как не будет больше альтернативных издержек на хранение наличных для кого-либо. Вместо того чтобы MMF получали ~15 базисных пунктов, это будут потребители, получающие 440 базисных пунктов. Согласен со всем остальным в посте @nic__carter, просто считал, что это хорошая деталь для уточнения.