ステーブルコインとナローバンクの比較は、通常、最も重要な詳細を覆い隠します。つまり、歩留まりパススルーと意図された顧客ベース。 ナローバンクのビジネスモデルの魅力は、IORBレート(現在4.4%)が以前は資格がなかった機関(たとえば、現在4.25%のON RRPレートにしかアクセスできないMMF)に転嫁されたことに起因しています。また、その目標は、決して消費者銀行になることではなく、これらの金融機関と15bpsのスプレッドを分割することでした。 FRBがナローバンクを拒絶したのは、最終的には、パススルー利回りとそれが金融政策の効力に及ぼす影響(例えば、EFFRが有用でなくなる、資金が銀行システムから流出するなど)の問題でした。 ナローバンク・ステーブルコイン相当物は、単に安全な資産に資金を預けるだけでなく、GENIUS法で禁止されている消費者へのレートの転嫁にもなります。 また、IORBレートを消費者に転嫁する影響により、金融政策は実質的に時代遅れになり、現金を保有する機会費用がなくなるため、これに対するFRBのスタンスが変わる可能性は低いでしょう。MMFが~15bps増加する代わりに、消費者が440bps増加することになります。 @nic__carterの投稿の他のすべてに同意しますが、これは明確にするのに良い詳細だと感じました。