Збільшення пропозиції в доларах США стало очевидним. Але тепер, коли sUSDe повернувся до ~50 базисних пунктів вище за 4-тижневий рахунок, очевидно, що у них є проблеми з його розгортанням. Чверть резервних активів знаходиться в USDC або USDtb. Зростання стримується постійною ємністю ринку

Хоча я б очікував, що загальний ринок perps продовжить зростати в довгостроковій перспективі, це гарне нагадування про те, що ресурси Ethena обмежені, і коли пропозиція позицій perps, придатних для їхньої торгівлі, зменшується, тоді вони застрягають, паркуючи готівку в ультрабезпечних варіантах з низькою прибутковістю

Слід пам'ятати, що зростання Етени ґрунтується на сприятливих, глибоких вічних позиціях. Незалежно від того, наскільки ідеально вони працюють, вони не можуть вирости до неба без цього життєво важливого внеску. Наприклад, коли автовиробники не могли будувати автомобілі через відсутність чіпів

Таким чином, бики, які очікують ще одного збільшення пропозиції, повинні змиритися, чому це станеться з дедалі нижчою прибутковістю, чому розмір perps зростатиме, щоб забезпечити більше факторів виробництва, або чому попит на долар США без стейкінгу зростатиме