O aumento na oferta de USDe tem sido algo para se ver. Mas agora, com o sUSDe de volta a ~ 50 bps acima de uma conta de 4 semanas, está claro que eles têm problemas para implantá-lo. Um quarto dos ativos de lastro estão em USDC ou USDtb. O crescimento é limitado pela capacidade do mercado de criminosos

Embora eu espere que o mercado geral de criminosos continue crescendo a longo prazo, este é um bom lembrete de que os insumos da Ethena são finitos e, quando a oferta de posições de criminosos apropriadas para seu comércio diminui, eles ficam presos estacionando dinheiro em opções ultra-seguras e de baixo rendimento

A única coisa a lembrar é que o crescimento de Ethena é baseado em posições perpétuas favoráveis e profundas. Não importa o quão perfeitamente eles executem, eles não podem crescer para o céu sem que essa entrada vital faça o mesmo. Como quando os fabricantes de automóveis não podiam construir carros devido à falta de chips

Portanto, os touros que esperam outra alta na oferta precisam conciliar por que isso aconteceria com rendimentos cada vez mais baixos, por que o tamanho dos criminosos crescerá para fornecer mais insumos ou por que a demanda por USDe não apostado cresceria