Peningkatan pasokan USDe telah menjadi sesuatu yang harus dilihat. Tetapi sekarang dengan sUSDe kembali ke ~50 bps di atas memegang tbill 4 minggu, jelas mereka kesulitan menerapkannya. Seperempat aset pendukung berada dalam USDC atau USDtb. Pertumbuhan dibatasi oleh kapasitas pasar perps

Meskipun saya mengharapkan pasar perps secara keseluruhan akan terus tumbuh dalam jangka panjang, ini adalah pengingat yang baik bahwa input Ethena terbatas, dan ketika pasokan posisi perps yang sesuai untuk perdagangan mereka berkurang, maka mereka terjebak memarkir uang tunai di opsi hasil rendah yang sangat aman

Hal yang perlu diingat adalah bahwa pertumbuhan Ethena didasarkan pada posisi abadi yang menguntungkan dan mendalam. Tidak peduli seberapa sempurna mereka mengeksekusi, mereka tidak dapat tumbuh ke langit tanpa masukan penting yang melakukan hal yang sama. Seperti ketika produsen mobil tidak dapat membuat mobil karena kurangnya chip

Jadi bulls yang mengharapkan peningkatan lain dalam pasokan perlu mendamaikan mengapa hal itu akan terjadi dengan imbal hasil yang semakin rendah, mengapa ukuran perps akan tumbuh untuk memberikan lebih banyak input, atau mengapa permintaan untuk USDe yang tidak dipertaruhkan akan tumbuh