一個流行的說法是，股票正處於一個人工智慧泡沫中。標準普爾的市淨率現在高於其互聯網泡沫的峰值。巴菲特指標（市場資本化相對於GDP）達到了歷史最高水平。而信用利差接近歷史最緊水平。 我們在二月份聽到了類似的論點。然而，我們當時崩潰的原因並不是「泡沫估值」，而是特朗普的行為不當。但特朗普在四月份轉變了立場。他仍然是保護主義者，但他的言辭大幅緩和。他還將重點從削減成本和降低債務轉向更高的經濟增長。他想讓經濟保持高溫。 而空頭們忽視的是，盈利正在激增。這不是一個泡沫，至少目前還不是，而是一場世代的淘金熱，隨後將是機器人淘金熱。 不要將這個市場與互聯網泡沫進行比較。