Me gusta Andy, pero este es un mal análisis, lo siento. Descomponemos esto a continuación: Primero: los hyperscalers y/o las tesorerías corporativas del SP500 no han sido la oferta predominante / general en BTC. Por lo tanto, contemplar este efectivo como sustituible (uno u otro) es simplemente un falso indicio. Si realmente te tomabas esto en serio, mirarías la originación de crédito privado / efectivo desplegable de LO/FO/Pods y verías qué porcentaje de exposición hay allí en comparación con el límite de asignación potencial. Es una oferta privada de abajo hacia arriba; no una pública. La primera frase es engañosa. Andy lo formula de manera duplicada como "ha comprado $68B MV de BTC" mientras no menciona que el efectivo real desplegado es de $47B. ¿Por qué tomarías el valor nominal de un grupo (efectivo disponible hoy) pero lo compararías con el valor aumentado del otro? En segundo lugar, Andy está comparando efectivamente un ítem de flujo de efectivo (cuánto efectivo se ha utilizado) con un ítem de balance (efectivo excedente mantenido hoy por el SP500). Mala contabilidad. MSTR desplegó $37B desde noviembre, y tenía $10B desplegados antes de eso a lo largo de los años. Así que un análisis de manzanas a manzanas está más cerca de usar este número de $37B como el numerador, que es el 6%, si fueras a usar la metodología de Andy.