Мне нравится Энди, но это плохой анализ, извините. Давайте разберем это ниже: Во-первых, гипермасштабируемые компании и/или корпоративные казначейства SP500 не были преобладающим/главным покупателем BTC. Поэтому рассматривать эти деньги как заменимые (один или другой) — это просто ложная уловка. Если бы вы серьезно относились к этому, вы бы посмотрели на частное кредитование/доступные средства от LO/FO/Pods и увидели, какой процент экспозиции там по сравнению с потенциальным лимитом распределения. Это частный спрос снизу вверх; не публичный. Первое предложение вводит в заблуждение. Энди формулирует это двусмысленно как "купил $68B MV BTC", не упоминая, что фактически было задействовано $47B. Почему бы вам не взять номинальную стоимость одной категории (доступные сегодня деньги) и сравнить это с увеличенной стоимостью другой? Во-вторых, Энди фактически сравнивает элемент денежного потока (сколько наличных было использовано) с элементом баланса (избыточные наличные, удерживаемые сегодня SP500). Плохая бухгалтерия. MSTR задействовал $37B с ноября и имел $10B, задействованных до этого, за несколько лет. Поэтому анализ "яблоки к яблокам" ближе к использованию этой суммы $37B в качестве числителя, что составляет 6%, если вы будете использовать методологию Энди.