🚪 O FED ABRE A PORTA🚪 ...e o mercado de ações entra a todo vapor. Hoje, o presidente do Fed, Jay Powell, disse que o equilíbrio em mudança entre os riscos de inflação e emprego poderia justificar uma mudança na política, que é uma forma um tanto sutil de um nerd de taxas de juros abençoar taxas mais baixas no futuro. Os investidores o ouviram alto e claro, no entanto. As ações dispararam após o comentário, com as pequenas empresas e setores sensíveis a taxas liderando a carga. Cortes de taxas equivalem a taxas mais baixas, o que não há para gostar?!? Essa suposição pode se complicar, no entanto. Por um lado, cortes de taxas nem sempre levam a *taxas de longo prazo* mais baixas, como aquelas incômodas taxas de hipoteca que têm estado irritantemente altas. O Fed tem controle direto sobre as taxas ultra-curtas (estamos falando de taxas overnight), e suas impressões digitais são frequentemente mais fortes na extremidade mais curta da curva. No entanto, a influência do Fed sobre as taxas diminui à medida que os vencimentos de renda fixa aumentam. Desde 1970, a reação do rendimento de 10 anos aos cortes de taxas tem sido um jogo de moeda (51% para baixo no mês seguinte, 49% para cima). Na década de 1980 — a era da inflação teimosamente alta — você frequentemente via as taxas de longo prazo se rebelarem contra os cortes do Fed. Esse pode ser o resultado aqui, especialmente porque o próprio Powell admitiu que a inflação poderia subir nos próximos meses (obrigado, tarifas). Além disso, este é o corte de taxa que queremos? Não tenho tanta certeza. Se o Fed corta taxas enquanto admite que a inflação é um problema, você tem que pensar que eles estão ficando desesperados com os problemas do mercado de trabalho. Os melhores cortes de taxas para o mercado de ações ocorreram quando o Fed conseguiu evitar uma recessão. Eu amo preços de ações mais altos. Eu amo partes do mercado de ações que foram maltratadas liderando a carga. Não posso ignorar as nuances importantes aqui. Cortes de taxas nem sempre são o antídoto que você gostaria que fossem.