🚪 THE FED MEMECAHKAN PINTU🚪 ... dan pasar saham terus berlanjut. Hari ini, ketua Fed Jay Powell mengatakan pergeseran keseimbangan inflasi dan risiko ketenagakerjaan dapat menjamin perubahan kebijakan, yang merupakan cara kutu buku suku bunga yang agak halus untuk memberkati suku bunga yang lebih rendah di masa depan. Namun, investor mendengarnya dengan keras dan jelas. Saham meledak lebih tinggi pada komentar tersebut, dengan kapitalisasi kecil dan sektor yang sensitif terhadap suku bunga memimpin. Pemotongan suku bunga sama dengan tarif yang lebih rendah, apa yang tidak disukai?!? Asumsi ini bisa menjadi rumit. Pertama, pemotongan suku bunga tidak selalu mengarah pada *suku bunga jangka panjang* yang lebih rendah, seperti suku bunga hipotek sial yang sangat tinggi. The Fed memiliki kendali langsung atas suku bunga ultra-pendek (kita berbicara tentang suku bunga semalam), dan sidik jarinya seringkali terkuat di ujung kurva yang lebih pendek. Namun, pengaruh Fed pada suku bunga memudar seiring dengan meningkatnya jatuh tempo pendapatan tetap. Sejak 1970, reaksi imbal hasil 10-tahun terhadap penurunan suku bunga telah menjadi koin flip (turun 51% pada bulan setelahnya, naik 49%). Pada tahun 1980-an - era inflasi yang tinggi - Anda sering melihat suku bunga jangka panjang memberontak terhadap pemotongan Fed. Itu mungkin hasilnya di sini, terutama karena Powell sendiri mengakui bahwa inflasi bisa bergerak lebih tinggi di bulan-bulan mendatang (terima kasih, tarif). Juga, apakah ini penurunan suku bunga yang kita inginkan? Saya tidak begitu yakin. Jika The Fed memangkas suku bunga sambil mengakui inflasi adalah masalah, Anda harus berpikir mereka semakin putus asa dengan masalah pasar kerja. Pemotongan suku bunga terbaik untuk pasar saham datang ketika The Fed berhasil menghindari resesi. Saya suka harga saham yang lebih tinggi. Saya suka bagian pasar saham yang dipukuli memimpin. Saya tidak bisa mengabaikan nuansa penting di sini. Pemotongan suku bunga tidak selalu menjadi penangkal yang Anda inginkan.