🚪 FED SPARGE UȘA🚪 ... și piața bursieră se prăbușește. Astăzi, președintele Fed, Jay Powell, a declarat că schimbarea echilibrului dintre inflație și riscurile de ocupare a forței de muncă ar putea justifica o schimbare a politicii. Investitorii l-au auzit tare și clar, totuși. Acțiunile au explodat în creștere la comentariu, cu capitalizări mici și sectoare sensibile la rate. Reducerile de tarife sunt egale cu rate mai mici, ce nu-ți place?!? Această presupunere poate deveni complicată, totuși. În primul rând, reducerile ratelor nu duc întotdeauna la rate mai mici pe termen lung, cum ar fi acele rate ipotecare enervante care au fost enervant de mari. Fed are control direct asupra ratelor ultra-scurte (vorbim de ratele overnight), iar amprentele sale sunt adesea cele mai puternice la capătul scurt al curbei. Cu toate acestea, influența Fed asupra ratelor se estompează pe măsură ce scadențele cu venit fix cresc. Din 1970, reacția randamentului pe 10 ani la reducerile dobânzilor a fost o aruncare de monedă (în scădere cu 51% în luna următoare, în creștere cu 49%). În anii 1980 – epoca inflației încăpățânate – ratele dobânzilor pe termen lung s-au răzvrătit împotriva reducerilor Fed. Acesta ar putea fi rezultatul aici, mai ales că Powell însuși a recunoscut că inflația ar putea crește în lunile următoare (mulțumesc, tarife). De asemenea, aceasta este reducerea ratei pe care ne-o dorim? Nu sunt atât de sigur. Dacă Fed reduce ratele în timp ce recunoaște că inflația este o problemă, trebuie să credeți că devin disperați de problemele pieței muncii. Cele mai bune reduceri ale dobânzilor pentru piața bursieră au venit atunci când Fed a evitat cu succes o recesiune. Îmi plac prețurile mai mari ale acțiunilor. Îmi plac părțile bătute ale pieței bursiere care conduc atacul. Nu pot trece cu vederea nuanțele importante aici. Reducerile de rate nu sunt întotdeauna antidotul pe care ți-l dorești să fie.