🚪 FED OTWIERA DRZWI🚪 ...a rynek akcji wchodzi na całego. Dziś przewodniczący Fed, Jay Powell, powiedział, że zmieniająca się równowaga między inflacją a ryzykiem zatrudnienia może uzasadniać zmianę polityki, co jest dość subtelnym sposobem na zaakceptowanie niższych stóp procentowych w przyszłości przez nerdów od stóp procentowych. Inwestorzy usłyszeli go głośno i wyraźnie. Akcje eksplodowały w górę po tym komentarzu, a małe spółki i sektory wrażliwe na stopy procentowe prowadziły atak. Obniżki stóp oznaczają niższe stopy, co tu nie lubić?!? Jednak to założenie może być skomplikowane. Po pierwsze, obniżki stóp nie zawsze prowadzą do niższych *długoterminowych stóp*, jak te irytująco wysokie stopy kredytów hipotecznych. Fed ma bezpośrednią kontrolę nad ultra-krótkimi stopami (mówimy o stopach overnight), a jego wpływ jest często najsilniejszy na krótszym końcu krzywej. Jednak wpływ Fed na stopy maleje w miarę wydłużania się terminów zapadalności instrumentów dłużnych. Od 1970 roku reakcja 10-letnich rent na obniżki stóp była jak rzut monetą (spadek o 51% w miesiącu po, wzrost o 49%). W latach 80. — erze uporczywie wysokiej inflacji — często widziało się, jak długoterminowe stopy buntowały się przeciwko obniżkom Fed. To może być wynik tutaj, zwłaszcza że sam Powell przyznał, że inflacja może wzrosnąć w nadchodzących miesiącach (dzięki, taryfy). Czy to jest obniżka stóp, której chcemy? Nie jestem tego taki pewny. Jeśli Fed obniża stopy, przyznając, że inflacja jest problemem, musisz pomyśleć, że stają się zdesperowani z powodu problemów na rynku pracy. Najlepsze obniżki stóp dla rynku akcji miały miejsce, gdy Fed skutecznie unikał recesji. Uwielbiam wyższe ceny akcji. Uwielbiam, gdy zdołowane części rynku akcji prowadzą atak. Nie mogę zignorować ważnych niuansów tutaj. Obniżki stóp nie zawsze są antidotum, jakim chcesz, żeby były.