🚪 LA FED ENTREABRE LA PUERTA🚪 ...y el mercado de valores se lanza a través de ella. Hoy, el presidente de la Fed, Jay Powell, dijo que el cambio en el equilibrio de los riesgos de inflación y empleo podría justificar un cambio en la política, que es una forma algo sutil de un nerd de las tasas de interés de bendecir tasas más bajas en el futuro. Sin embargo, los inversores lo escucharon alto y claro. Las acciones explotaron al alza con el comentario, siendo los pequeños valores y sectores sensibles a las tasas los que lideraron la carga. ¡Las reducciones de tasas equivalen a tasas más bajas, qué no gustar?!? Sin embargo, esta suposición puede complicarse. Por un lado, las reducciones de tasas no siempre conducen a tasas *a largo plazo* más bajas, como esas molestas tasas hipotecarias que han estado increíblemente altas. La Fed tiene control directo sobre las tasas ultra-cortas (estamos hablando de tasas nocturnas), y sus huellas son a menudo más fuertes en el extremo más corto de la curva. Sin embargo, la influencia de la Fed sobre las tasas se desvanece a medida que aumentan los vencimientos de renta fija. Desde 1970, la reacción del rendimiento a 10 años a las reducciones de tasas ha sido un lanzamiento de moneda (bajó un 51% en el mes siguiente, subió un 49%). En la década de 1980, la era de la inflación obstinadamente alta, a menudo se veía a las tasas a largo plazo rebelarse contra las reducciones de la Fed. Ese podría ser el resultado aquí, especialmente porque el propio Powell admitió que la inflación podría aumentar en los próximos meses (gracias, aranceles). Además, ¿es esta la reducción de tasas que queremos? No estoy tan seguro. Si la Fed reduce las tasas mientras admite que la inflación es un problema, tienes que pensar que se están volviendo desesperados con los problemas del mercado laboral. Las mejores reducciones de tasas para el mercado de valores han llegado cuando la Fed ha evitado con éxito una recesión. Me encantan los precios de las acciones más altos. Me encanta que las partes golpeadas del mercado de valores lideren la carga. No puedo pasar por alto las importantes matices aquí. Las reducciones de tasas no siempre son el antídoto que deseas que sean.