🚪 FED MURTAA OVEN🚪 ... ja osakemarkkinat romahtavat läpi. Tänään Fedin puheenjohtaja Jay Powell sanoi, että inflaation ja työllisyysriskien muuttuva tasapaino voi oikeuttaa politiikan muutoksen, mikä on korkonörtin hieman hienovarainen tapa siunata alhaisempia korkoja tulevaisuudessa. Sijoittajat kuulivat hänet kuitenkin äänekkäästi ja selvästi. Osakkeet nousivat räjähdysmäisesti kommentin myötä, ja korkoherkät pienyhtiöt ja sektorit johtivat hyökkäystä. Koronlaskut vastaavat alhaisempia korkoja, mistä ei pidä?!? Tämä oletus voi kuitenkin olla monimutkainen. Ensinnäkin koronlaskut eivät aina johda alhaisempiin *pitkiin korkoihin*, kuten ärsyttäviin asuntolainojen korkoihin, jotka ovat olleet ärsyttävän korkeita. Fedillä on suora määräysvalta ultralyhyisiin korkoihin (puhumme yön yli -koroista), ja sen sormenjäljet ovat usein vahvimmat käyrän lyhyemmässä päässä. Fedin vaikutus korkoihin kuitenkin hiipuu korkojen maturiteettien kasvaessa. Vuodesta 1970 lähtien 10 vuoden koron reaktio koronlaskuihin on ollut kolikonheitto (lasku 51 % seuraavassa kuussa, nousu 49 %). 1980-luvulla – sitkeän korkean inflaation aikakaudella – pitkien korkojen näki usein kapinoivan Fedin leikkauksia vastaan. Tämä saattaa olla lopputulos tässä, varsinkin kun Powell itse myönsi, että inflaatio voi nousta tulevina kuukausina (kiitos, tullit). Lisäksi, onko tämä se koronalennus, jonka haluamme? En ole niin varma. Jos Fed laskee korkoja ja myöntää inflaation olevan ongelma, sinun on ajateltava, että he ovat epätoivoisia työmarkkinaongelmien kanssa. Osakemarkkinoiden parhaat koronlaskut ovat tulleet, kun Fed on onnistuneesti välttänyt taantuman. Rakastan korkeampia osakekursseja. Rakastan osakemarkkinoiden lyötyjä osia, jotka johtavat hyökkäystä. En voi sivuuttaa tärkeitä vivahteita tässä. Koronlaskut eivät aina ole se vastalääke, jonka haluat niiden olevan.