🚪 美聯儲打開了一扇門🚪 ……股市隨之大幅上漲。 今天，美聯儲主席傑伊·鮑威爾表示，通脹和就業風險的變化可能需要政策的調整，這對利率愛好者來說，是一種微妙的方式來暗示未來可能降低利率。 不過，投資者聽得很清楚。由於這一評論，股票價格猛漲，利率敏感的小型股和行業領跑。 降息等於降低利率，難道還有什麼不好嗎？！? 不過，這種假設可能會變得複雜。 首先，降息並不總是導致*長期利率*降低，比如那些惱人的高抵押貸款利率。美聯儲對超短期利率（我們說的是隔夜利率）有直接控制權，其影響通常在曲線的短端最為明顯。 然而，隨著固定收益到期時間的增加，美聯儲對利率的影響會減弱。自1970年以來，10年期收益率對降息的反應就像拋硬幣（降51%在降息後的一個月內，升49%）。在1980年代——那個頑固高通脹的時代——你常常會看到長期利率對美聯儲的降息反抗。這可能是這裡的結果，尤其是鮑威爾本人承認通脹在未來幾個月可能會上升（謝謝你，關稅）。 此外，這真的是我們想要的降息嗎？我不太確定。如果美聯儲在承認通脹是個問題的同時降息，你不得不考慮他們在就業市場問題上是否變得絕望。對股市來說，最好的降息發生在美聯儲成功避免經濟衰退的時候。 我喜歡更高的股價。我喜歡被壓制的股市部分引領上漲。 我不能忽視這裡的重要細微差別。 降息並不總是你想要的解藥。