🚪 O FED ABRE A PORTA🚪 ... e o mercado de ações continua. Hoje, o presidente do Fed, Jay Powell, disse que a mudança no equilíbrio entre inflação e riscos de emprego pode justificar uma mudança na política, que é a maneira um tanto sutil de um nerd de taxas de juros de abençoar taxas mais baixas no futuro. Os investidores o ouviram em alto e bom som, no entanto. As ações explodiram mais alto com o comentário, com pequenas capitalizações e setores sensíveis às taxas liderando o ataque. Cortes de taxas equivalem a taxas mais baixas, o que há para não gostar?!? Essa suposição pode ficar complicada, no entanto. Por um lado, os cortes nas taxas nem sempre levam a taxas de longo prazo mais baixas, como aquelas taxas de hipoteca irritantes que têm sido irritantemente altas. O Fed tem controle direto sobre as taxas ultracurtas (estamos falando de taxas overnight), e suas impressões digitais costumam ser mais fortes na extremidade mais curta da curva. No entanto, a influência do Fed sobre as taxas diminui à medida que os vencimentos de renda fixa aumentam. Desde 1970, a reação do rendimento de 10 anos aos cortes nas taxas tem sido um cara ou coroa (queda de 51% no mês seguinte, alta de 49%). Na década de 1980 - a era da inflação teimosamente alta - muitas vezes você viu as taxas de longo prazo se rebelarem contra os cortes do Fed. Esse pode ser o resultado aqui, especialmente porque o próprio Powell admitiu que a inflação pode subir nos próximos meses (obrigado, tarifas). Além disso, este é o corte de taxa que queremos? Não tenho tanta certeza. Se o Fed corta as taxas enquanto admite que a inflação é um problema, você tem que pensar que eles estão ficando desesperados com os problemas do mercado de trabalho. Os melhores cortes de taxas para o mercado de ações ocorreram quando o Fed evitou com sucesso uma recessão. Eu amo preços de ações mais altos. Adoro partes derrotadas do mercado de ações liderando o ataque. Não posso ignorar as nuances importantes aqui. Os cortes nas taxas nem sempre são o antídoto que você deseja que sejam.