在风险投资中，建立一个明确的公司与保持追求最佳回报的自由之间存在真正的紧张关系。 大多数公司开始时称自己为“种子基金”。这是默认的称呼，尤其是当你的第一只基金低于1亿美元时，除非你是一个拥有即时有限合伙人吸引力的分拆公司。 我最近与一位知名的普通合伙人（现在是基金中的主要有限合伙人）进行了交谈，他基本上拒绝在第一天就给自己贴上“种子”的标签。 他的论点很简单：一旦你称自己为种子基金，你就把自己限制住了。在你甚至还没开始之前，你就限制了机会的范围。 行业中最大的品牌从未将自己限制在某个阶段。红杉资本、a16z、创始人基金都构建了基于最大战略灵活性的模型。 @JoshuaKushner 在他创办 Thrive 时谈到了这一点。他故意避免使用阶段或行业标签，因为整个前提是优化回报，而不是适应标准的有限合伙人分类。当然，作为首次管理者，这种推介是非常困难的。它主要在你能够吸引捐赠基金、基金会、养老金和主权财富基金时有效。 我一直认为公司建设是“赢得扩展权利”。证明你可以作为种子投资者获胜，展示真正的优势，然后扩展到更广泛的战略。这通常是最有趣的新兴管理者如何成长为真正的品牌。 随着“种子”从300万美元的轮次漂移到1000万美元的轮次，再到我们现在称之为1亿美元的轮次，我希望看到普通合伙人和有限合伙人在投资组合构建方面更多的创造力。 风险投资已经发展，我们的投资组合构建手册也需要随之发展。