由AI驅動的記憶體半導體超週期可能會延長3-4年——比以往的週期更長。 為什麼？供應限制正在加劇。三星和SK海力士在2025年第四季度將DRAM/NAND價格提高至30%。摩根士丹利預測DRAM平均售價將上漲25-26%，這是由於超級擴展者的AI建設推動的。 🔹 HBM需求激增。市場預計到2030年將增長三倍，達到1000億美元，HBM4的價格比HBM3E高出60%。生產複雜性將在2026年進一步收緊供應。 🔹 隨著AI向推理工作負載轉移，通用DRAM的需求正在回升，標準記憶體在某些應用中提供比HBM更好的功率效率。 🔹 科技巨頭（谷歌、微軟、亞馬遜、Meta、OpenAI）正在向AI基礎設施投入前所未有的資本，創造了記憶體堆疊中的持續需求。 延長的供應限制應該會在下降的庫存天數中顯現出來，因為採購難以跟上部署計劃的步伐。