تستمر مسيرة الصين التي تبدو لا هوادة فيها نحو فائض سلع قدره 1.2 تريليون دولار (بيانات الجمارك). كان الفائض الشهري لشهر يوليو أقل قليلا من 100 مليار دولار ، لكنه لا يزال مرتفعا بنحو 15 مليار دولار مقارنة بيوليو 2024. 1/

تؤثر التعريفات الجمركية الأمريكية المرتفعة على التجارة الثنائية (تتفق البيانات الأمريكية والصينية على الاتجاه وليس مستوى التجارة) ... 2/

عوضت الصين عن الانخفاض في الصادرات المباشرة إلى الولايات المتحدة من خلال زيادة الصادرات غير المباشرة (أجزاء إلى آسيا للتجميع النهائي للسوق الأمريكية) وارتفاع الصادرات المباشرة إلى الاتحاد الأوروبي ... 3/

فائض الصين في السلع مع أوروبا آخذ في الارتفاع (الصادرات مرتفعة ، والواردات من أوروبا انخفضت) لكن التأرجح الكبير جاء في تجارة الصين مع العالم الناشئ 4/

بعض هذا التأرجح حقيقي ، ودالة على انخفاض أسعار النفط وارتفاع الصادرات الصينية إلى دول مثل المملكة العربية السعودية. بعضها هو دالة تصدير البضائع إلى جنوب شرق آسيا لتلبية الطلب الأمريكي مع تجنب التعريفات الجمركية الكبيرة على التجارة المباشرة. 5/

فائض الصين كبير جدا لدرجة أنها تحقق الآن فوائض كبيرة مع كل من لا يزود الصين برقائق عالية الجودة ... 6/

كان نمو الصادرات بنسبة 7٪ في يوليو (بالدولار الأمريكي) دالة جزئية من القاعدة المنخفضة في يوليو الماضي ، ولكن أيضا زيادة اسمية مستمرة حتى مع انكماش أسعار الصادرات إلى انخفاض أرقام النمو الاسمي. من المرجح أن يكون النمو الحقيقي (في أحجام الصادرات) أعلى قليلا 7/

ربما تكون هناك بعض الدلائل على تباطؤ نمو الصادرات على الهامش - ولكن ليس هناك شك في أن الصادرات لا تزال تنمو بشكل أسرع من كل من التجارة العالمية والاقتصاد الصيني ... 8/8