Здавалося б, невблаганний рух Китаю до профіциту товарів у розмірі 1,2 трильйона доларів (митні дані) триває. Липневий місячний профіцит був трохи нижчим за $100 млрд, але все одно зріс приблизно на $15 млрд порівняно з липнем 2024 року. 1/

Підвищення тарифів США впливає на двосторонню торгівлю (дані США та Китаю сходяться на тенденції, а не на рівні торгівлі) ... 2/

Китай компенсував падіння прямого експорту до США за рахунок збільшення непрямого експорту (запчастини до Азії для остаточного складання для ринку США) та збільшення прямого експорту до ЄС ... 3/

Профіцит товарів Китаю з Європою зростає (експорт зростає, імпорт з Європи скорочується), але великі коливання відбулися в торгівлі Китаю з країнами, що розвиваються 4/

Деякі з цих коливань є реальними і залежать від зниження цін на нафту і зростання китайського експорту в такі країни, як Саудівська Аравія. Деякі з них пов'язані з експортом товарів до Південно-Східної Азії для задоволення попиту США, уникаючи при цьому великих тарифів на пряму торгівлю. 5/

Профіцит Китаю настільки великий, що тепер він має значні профіцити з усіма, хто не постачає Китаю високоякісні чіпи... 6/

Липневе зростання експорту на 7% (у доларах США) було частково функцією низької бази в липні минулого року, але також продовженням номінального зростання, навіть незважаючи на те, що дефляція експортних цін знижує показники номінального зростання. Реальне зростання (обсягів експорту), ймовірно, буде дещо вищим 7/

Можливо, є кілька ознак уповільнення зростання експорту на маржі, але немає сумнівів, що експорт все ще зростає швидше, ніж як світова торгівля, так і китайська економіка... 8/8