Nedávno jsme vytáhli cenová data Bitcoinu, SP500, zlata, CSI 300 a indexu Hang Seng za posledních patnáct let, abychom studovali dynamickou korelaci logaritmických výnosů mezi nimi. GC-DCC pro modely, 60denní klouzavé okno. Je zde několik zajímavých výsledků. K hlavním změnám došlo pět let po vypuknutí epidemie. (Obrázek: Dynamická korelační křivka mezi Bitcoinem a různými aktivy).

1) Korelace mezi BTC a S&P 500 ukázala zjevné fázované změny, zejména po vstupu do roku 2020, korelace se posunula výrazně nahoru a celková korelace byla za posledních 5 let větší než 0. Signály a časy, které jsou v souladu s tradičním institucionálním vstupem. V kombinaci s křivkou sazeb amerických federálních fondů (níže) se jejich korelace prudce zvyšuje, když jsou úrokové sazby sníženy, a klesá zpět, když jsou úrokové sazby zvýšeny. Když se sníží úrokové sazby, uvolní se voda a do amerických akcií a bitcoinů se napumpuje likvidita; Když se zvýší úrokové sazby, zpřísňující se americké akcie a bitcoiny ukazují nezávislé trhy.

Ve skutečnosti je tok likvidity mezi americkými akciemi a kryptoměnami zajímavým tématem, včetně živého trhu s mikrostrategiemi a stablecoiny, které jsou již nějakou dobu živé, což lze podrobně rozebrat v samostatné zprávě. (Graf: Sazba federálních fondů USA vs. korelační křivka Bitcoinu a S&P 500)

2) Korelace mezi BTC a zlatem po roce 2020 výrazně kolísala (až na 0,6 a až na -0,4), a to především proto, že v posledních pěti letech se zvýšila geopolitická rizika a zlato opakovaně prolomilo nová maxima. Mimochodem, při srovnání korelačního koeficientu s indexem EPU (Economic Policy Uncertainty Index) (obrázek níže) je zřejmé, že vazba mezi bitcoinem a zlatem je také na vysoké úrovni pokaždé, když EPU stoupne nad 200. To ukazuje, že Bitcoin má stále vlastnosti bezpečného přístavu.

Graf: Index nejistoty hospodářské politiky EPU vs Bitcoin a zlato Dynamická korelace

3) Ve srovnání s indexem S&P 500 a zlatem dynamická korelace mezi Bitcoinem a indexem CSI a indexem Hang Seng neukázala zjevné fázované změny a v podstatě zůstala kolem 0. Dá se jen říci, že kontrola trhu reprezentovaná Šanghají a Shenzhenem Hang Seng je poměrně silná. Těšíme se na účast Hongkongu po roce 2026.

4) Tři křivky na dynamické křivce prvního grafu rozdělují Bitcoin do tří fází, první je fáze peer-to-peer hotovosti před rokem 2014, což je nejstarší umístění v bílé knize Bitcoinu. V této fázi temný web, který se objevil, považoval Bitcoin za jediný platební nástroj a teprve se vznikem stablecoinů a mincí pro ochranu soukromí Bitcoin postupně snižoval své peněžní platební vlastnosti.

Druhá fáze probíhá od roku 2014 do roku 2020, vzhledem k rychlému růstu ceny Bitcoinu byly atributy digitálního zlata Bitcoinu postupně přijaty komunitou a rozvinula se celá průmyslová infrastruktura, aplikace a finanční hratelnost. Bitcoin také postupně vstupuje do zorného pole tradičních finančních institucí. Po roce 2020 se tradiční finanční instituce vstupující na trh a hromadící bitcoiny staly hlavní nebo dokonce jedinou vítěznou strategií.