Gần đây tôi đã thu thập dữ liệu giá của Bitcoin, SP500, vàng, Shanghai Composite, và Hang Seng Index trong 15 năm qua, để nghiên cứu sự tương quan động của tỷ suất sinh lợi logarit giữa chúng. Mô hình sử dụng GC-DCC, với cửa sổ cuộn 60 ngày. Kết quả có một số điểm khá thú vị. Những thay đổi chính đều xảy ra trong năm năm sau khi đại dịch bắt đầu. (Hình ảnh cho thấy đường cong tương quan động giữa Bitcoin và các loại tài sản khác).

1) Mối tương quan giữa btc và s&p500 thể hiện sự thay đổi rõ rệt theo giai đoạn, đặc biệt là sau khi bước vào năm 2020, mối tương quan đã tăng lên rõ rệt, trong 5 năm qua tổng thể lớn hơn 0. Điều này phù hợp với tín hiệu và thời gian của các tổ chức truyền thống tham gia. Kết hợp với đường cong lãi suất quỹ liên bang Mỹ (hình dưới), mối tương quan của họ tăng vọt khi lãi suất giảm và giảm khi lãi suất tăng. Khi lãi suất giảm, tiền được bơm vào, thanh khoản được bơm vào thị trường chứng khoán Mỹ và Bitcoin; khi lãi suất tăng, thị trường chứng khoán Mỹ và Bitcoin thể hiện xu hướng độc lập.

Thực ra, sự lưu động giữa thị trường chứng khoán Mỹ và tiền điện tử là một chủ đề rất thú vị, bao gồm cả những gì đang diễn ra gần đây với MicroStrategy và thị trường stablecoin, đều có thể mở một báo cáo riêng để nói chi tiết. (Hình ảnh về lãi suất quỹ liên bang Mỹ so với độ tương quan giữa Bitcoin và S&P500)

2) Mối tương quan giữa btc và vàng đã có sự biến động rõ rệt sau năm 2020 (cao nhất là 0.6, thấp nhất là -0.4), chủ yếu là do rủi ro địa chính trị gia tăng trong năm năm qua, vàng nhiều lần phá vỡ mức cao mới. Nhân tiện, tôi đã so sánh hệ số tương quan với chỉ số EPU (chỉ số bất định chính sách kinh tế) (hình dưới), rõ ràng thấy rằng mỗi khi EPU tăng vượt 200, sự liên kết giữa Bitcoin và vàng cũng ở mức cao. Điều này cho thấy Bitcoin vẫn có thuộc tính phòng ngừa rủi ro.

Chỉ số độ không chắc chắn của chính sách kinh tế EPU so với sự tương quan động giữa Bitcoin và vàng

3) So với S&P500 và vàng, sự tương quan động của Bitcoin với chỉ số Thượng Hải và chỉ số Hằng Hải không thể hiện sự thay đổi giai đoạn rõ ràng, cơ bản duy trì ở mức 0. Chỉ có thể nói rằng sự quản lý thị trường mà Thượng Hải và Hằng Hải đại diện vẫn khá mạnh. Mong đợi sự tham gia của Hồng Kông sau năm 2026.

4) Trong biểu đồ động đầu tiên, ba đường cong đã chia Bitcoin thành ba giai đoạn. Đầu tiên là giai đoạn tiền mặt ngang hàng trước năm 2014, là định vị sớm nhất trong sách trắng Bitcoin. Trong giai đoạn này, mạng tối đã sử dụng Bitcoin như công cụ thanh toán duy nhất, cho đến khi các đồng ổn định và đồng tiền riêng tư xuất hiện, Bitcoin mới dần giảm bớt thuộc tính thanh toán của mình.

Giai đoạn thứ hai là từ năm 2014 đến 2020, do giá Bitcoin tăng mạnh, thuộc tính vàng kỹ thuật số của Bitcoin dần được cộng đồng chấp nhận, toàn bộ cơ sở hạ tầng ngành, ứng dụng và các hình thức tài chính đã phát triển. Bitcoin cũng dần dần lọt vào tầm nhìn của các tổ chức tài chính truyền thống. Sau năm 2020, việc các tổ chức tài chính truyền thống tham gia và tích trữ Bitcoin đã trở thành chiến lược chiến thắng chính thống, thậm chí là duy nhất.