Recentemente, extraímos os dados de preços do Bitcoin, SP500, ouro, CSI 300 e Hang Seng Index nos últimos quinze anos para estudar a correlação dinâmica dos rendimentos logarítmicos entre eles. GC-DCC para modelos, janela contínua de 60 dias. Existem alguns resultados interessantes. As principais mudanças ocorreram cinco anos após o surto. (Figura: Curva de correlação dinâmica entre Bitcoin e vários ativos).

1) A correlação entre o BTC e o S&P 500 mostrou mudanças óbvias em fases, especialmente depois de entrar em 2020, a correlação aumentou significativamente e a correlação geral foi maior que 0 nos últimos 5 anos. Sinais e horários que estão de acordo com a entrada institucional tradicional. Combinado com a curva da taxa de fundos federais dos EUA (abaixo), sua correlação aumenta acentuadamente quando as taxas de juros são cortadas e cai para trás quando as taxas de juros são aumentadas. Quando as taxas de juros são cortadas, a água é liberada e a liquidez é injetada nas ações dos EUA e no Bitcoin; Quando as taxas de juros são aumentadas, o aperto das ações dos EUA e do Bitcoin mostra mercados independentes.

Na verdade, o fluxo de liquidez entre as ações dos EUA e as criptomoedas é um tópico interessante, incluindo o animado mercado de microestratégia e stablecoin que está animado há algum tempo, que pode ser discutido em detalhes em um relatório separado. (Gráfico: taxa de fundos federais dos EUA vs curva de correlação Bitcoin e S&P 500)

2) A correlação entre BTC e ouro flutuou significativamente após 2020 (tão alta quanto 0,6 e tão baixa quanto -0,4), principalmente porque os riscos geopolíticos aumentaram nos últimos cinco anos e o ouro rompeu repetidamente novos máximos. A propósito, comparando o coeficiente de correlação com o índice EPU (Índice de Incerteza da Política Econômica) (figura abaixo), é óbvio que a ligação entre Bitcoin e ouro também está em um nível alto toda vez que o EPU sobe acima de 200. Isso mostra que o Bitcoin ainda tem propriedades de refúgio.

Gráfico Índice de Incerteza da Política Econômica EPU vs Bitcoin e Correlação Dinâmica do Ouro

3) Em comparação com o S&P 500 e o ouro, a correlação dinâmica entre o Bitcoin e o Índice CSI e o Índice Hang Seng não mostrou mudanças de fase óbvias e basicamente permaneceu em torno de 0. Só se pode dizer que o controle de mercado representado por Xangai e Shenzhen Hang Seng é bastante forte. Ansioso pela participação de Hong Kong após 2026.

4) As três curvas na curva dinâmica do primeiro gráfico dividem o Bitcoin em três estágios, o primeiro é o estágio de caixa peer-to-peer antes de 2014, que é o primeiro posicionamento no white paper do Bitcoin. Nesse estágio, a dark web que surgiu considerava o Bitcoin como a única ferramenta de pagamento, e não foi até o surgimento de stablecoins e moedas de privacidade que o Bitcoin reduziu gradualmente suas propriedades de pagamento monetário.

A segunda etapa é de 2014 a 2020, devido ao rápido aumento do preço do Bitcoin, os atributos de ouro digital do Bitcoin foram gradualmente aceitos pela comunidade e toda a infraestrutura, aplicativos e jogabilidade financeira da indústria se desenvolveram. O Bitcoin também está gradualmente entrando no campo de visão das instituições financeiras tradicionais. Depois de 2020, as instituições financeiras tradicionais que entram no mercado e acumulam Bitcoin se tornaram a principal estratégia ou mesmo a única estratégia vencedora.