Нещодавно ми зібрали дані про ціни на Bitcoin, SP500, gold, CSI 300 та Hang Seng Index за останні п'ятнадцять років, щоб вивчити динамічну кореляцію логарифмічної прибутковості між ними. GC-DCC для моделей, 60 днів прокатного вікна. Є кілька цікавих результатів. Основні зміни відбулися через п'ять років після спалаху. (Малюнок: Динамічна крива кореляції між Bitcoin та різними активами).

1) Кореляція між BTC та S&P 500 показала очевидні поетапні зміни, особливо після входу в 2020 рік кореляція значно змістилася вгору, а загальна кореляція була більшою за 0 за останні 5 років. Сигнали та час, які відповідають традиційному інституційному входженню. У поєднанні з кривою ставки за федеральними фондами США (нижче) їх кореляція різко зростає при зниженні процентних ставок і знижується при підвищенні процентних ставок. Коли процентні ставки знижуються, вода випускається, а ліквідність вливається в акції США та біткоїн; Коли процентні ставки підвищуються, посилення акцій США та біткоїна показують незалежні ринки.

Насправді, потік ліквідності між американськими акціями та криптовалютою є цікавою темою, включаючи жваву мікростратегію та ринок стейблкоїнів, які вже деякий час жваві, про що можна детально розповісти в окремому звіті. (Графік: Кореляційна крива співвідношення між ставками федеральних фондів США та Bitcoin та S&P 500)

2) Кореляція між BTC і золотом значно коливалася після 2020 року (до 0,6 і до -0,4), головним чином тому, що геополітичні ризики зросли за останні п'ять років, а золото неодноразово пробивало нові максимуми. До речі, порівнюючи коефіцієнт кореляції з індексом EPU (Economic Policy Uncertainty Index) (рисунок нижче), очевидно, що зв'язок між біткоїном і золотом також знаходиться на високому рівні щоразу, коли EPU піднімається вище 200. Це свідчить про те, що біткойн все ще має властивості безпечного притулку.

Діаграма Індекс невизначеності економічної політики Динамічна кореляція EPU vs Bitcoin і золота

3) У порівнянні з S&P 500 і золотом, динамічна кореляція між біткоїном та індексом CSI та індексом Hang Seng не показала очевидних поетапних змін, і в основному залишалася близько 0. Можна лише сказати, що контроль над ринком в особі Шанхаю і Шеньчжень Ханг Сенга досить сильний. З нетерпінням чекаємо на участь Гонконгу після 2026 року.

4) Три криві на динамічній кривій першого графіка ділять Bitcoin на три етапи, перший - це етап peer-to-peer готівки до 2014 року, який є найбільш раннім позиціонуванням в білій книзі Bitcoin. На цьому етапі темна мережа, що з'явилася, розглядала біткойн як єдиний платіжний інструмент, і лише з появою стейблкоїнів та монет конфіденційності біткойн поступово знижував свої властивості грошових платежів.

Другий етап - з 2014 по 2020 рік, у зв'язку зі стрімким зростанням ціни біткоіни, атрибути цифрового золота біткоіни поступово були прийняті спільнотою, а також розвинулася вся інфраструктура індустрії, додатки, фінансовий геймплей. Біткоїн також поступово входить у поле зору традиційних фінансових інститутів. Після 2020 року традиційні фінансові установи, які виходять на ринок і накопичують біткоїни, стали мейнстрімом або навіть єдиною виграшною стратегією.