Nylig hentet vi prisdataene til Bitcoin, SP500, gull, CSI 300 og Hang Seng Index de siste femten årene for å studere den dynamiske korrelasjonen mellom logaritmiske avkastninger mellom dem. GC-DCC for modeller, 60 dagers rullende vindu. Det er noen interessante resultater. De viktigste endringene skjedde fem år etter utbruddet. (Figur: Dynamisk korrelasjonskurve mellom Bitcoin og ulike eiendeler).

1) Korrelasjonen mellom BTC og S&P 500 har vist åpenbare faseendringer, spesielt etter at de gikk inn i 2020, har korrelasjonen beveget seg betydelig oppover, og den generelle korrelasjonen har vært større enn 0 de siste 5 årene. Signaler og tider som er i tråd med tradisjonell institusjonell inngang. Sammen med rentekurven for amerikanske føderale fond (nedenfor) øker korrelasjonen kraftig når renten settes ned og faller tilbake når renten settes opp. Når rentene kuttes, frigjøres vann, og likviditet injiseres i amerikanske aksjer og Bitcoin; Når rentene heves, viser strammere amerikanske aksjer og Bitcoin uavhengige markeder.

Faktisk er flyten av likviditet mellom amerikanske aksjer og krypto et interessant tema, inkludert det livlige mikrostrategi- og stablecoin-markedet som har vært livlig en stund, som kan diskuteres i detalj i en egen rapport. (Figur: US federal funds-rente vs Bitcoin og S&P 500 korrelasjonskurve)

2) Korrelasjonen mellom BTC og gull svingte betydelig etter 2020 (så høyt som 0,6 og så lavt som -0,4), hovedsakelig fordi geopolitisk risiko har økt de siste fem årene, og gull gjentatte ganger har brutt gjennom nye høyder. Forresten, ved å sammenligne korrelasjonskoeffisienten med EPU-indeksen (Economic Policy Uncertainty Index) (figur nedenfor), er det åpenbart at koblingen mellom Bitcoin og gull også er på et høyt nivå hver gang EPU stiger over 200. Dette viser at Bitcoin fortsatt har trygge havner.

Diagram Økonomisk politikk Usikkerhetsindeks EPU vs Bitcoin og gull dynamisk korrelasjon

3) Sammenlignet med S&P 500 og gull, har den dynamiske korrelasjonen mellom Bitcoin og CSI-indeksen og Hang Seng-indeksen ikke vist åpenbare faseendringer, og har i utgangspunktet holdt seg rundt 0. Det kan bare sies at markedskontrollen representert av Shanghai og Shenzhen Hang Seng er ganske sterk. Ser frem til Hong Kongs deltakelse etter 2026.

4) De tre kurvene i den dynamiske kurven til den første grafen deler Bitcoin inn i tre stadier, den første er peer-to-peer cash-stadiet før 2014, som er den tidligste posisjoneringen i Bitcoin-hvitboken. På dette stadiet betraktet det mørke nettet som dukket opp Bitcoin som det eneste betalingsverktøyet, og det var ikke før fremveksten av stablecoins og personvernmynter at Bitcoin gradvis reduserte sine monetære betalingsegenskaper.

Den andre fasen er fra 2014 til 2020, på grunn av den raske økningen i prisen på Bitcoin, har Bitcoins digitale gullattributter gradvis blitt akseptert av fellesskapet, og hele bransjens infrastruktur, applikasjoner og økonomiske spill har utviklet seg. Bitcoin går også gradvis inn i synsfeltet til tradisjonelle finansinstitusjoner. Etter 2020 har tradisjonelle finansinstitusjoner som kommer inn på markedet og hamstrer Bitcoin blitt mainstream eller til og med den eneste vinnende strategien.