Grazie al maestro Ni Da per il pensiero divergente~ Molte persone discutono su Powell, focalizzandosi su 1. Se è troppo lento (aumenta i tassi troppo lentamente + abbassa i tassi troppo lentamente); 2. Se ha un potere eccessivo. Innanzitutto, per quanto riguarda il primo punto, rivediamo: da quando Powell è entrato in carica nel 2018, l'economia americana ha attraversato un processo che va da una forte crescita all'impatto della pandemia di COVID-19, fino a una graduale ripresa. Nonostante all'inizio del 2020, di fronte alla pandemia, abbia adottato politiche di allentamento senza precedenti (come l'acquisto diretto di obbligazioni societarie e un massiccio quantitative easing), stabilizzando con successo i mercati finanziari, la politica di aumento dei tassi del 2018 ha comunque provocato forti fluttuazioni di mercato, e Trump lo ha criticato pubblicamente per essere troppo aggressivo (ma Powell stesso ritiene di aver aumentato i tassi troppo tardi). Tuttavia, nel complesso, Powell ha dimostrato di essere molto competente nella gestione delle crisi, ma c'è ancora dibattito su quanto sia completamente adeguato nell'aggiustamento delle politiche in tempi normali, specialmente per quanto riguarda l'equilibrio tra il controllo dell'inflazione e la crescita economica a lungo termine. Tuttavia, mantenere la crescita economica e la stabilità dei prezzi non è solo compito e obiettivo della Federal Reserve. Se confrontiamo l'impatto della politica monetaria e della politica fiscale sulla liquidità, la politica monetaria (come il taglio o l'aumento dei tassi) influisce direttamente sulla liquidità di mercato attraverso l'aggiustamento dei tassi e le operazioni di mercato aperto, con un impatto rapido e ampio, specialmente in situazioni di emergenza (come nel 2020). La politica fiscale (come la spesa pubblica o le riduzioni fiscali) influisce sulla liquidità in modo più indiretto, richiedendo l'approvazione del Congresso, con un'esecuzione ritardata ma potenzialmente di dimensioni maggiori (come i piani di stimolo durante la pandemia). In un contesto di tassi al 4,5%, un abbassamento dei tassi potrebbe a breve termine stimolare l'appetito per il rischio, ma se la politica fiscale fosse accompagnata da grandi investimenti in infrastrutture o sussidi, l'impatto sulla liquidità potrebbe essere più duraturo. La combinazione di entrambi è fondamentale; fare affidamento solo sulla politica monetaria potrebbe non essere sufficiente per affrontare la pressione inflazionistica a lungo termine. In altre parole, anche se un nuovo presidente fosse nominato, le difficoltà che si troverebbe ad affrontare non potrebbero essere risolte semplicemente con l'aggiustamento dei tassi. Se Powell dovesse dimettersi a causa di pressioni politiche (come l'influenza di Trump), il nuovo presidente potrebbe cambiare stile, ma le divergenze interne e l'orientamento basato sui dati limiterebbero la possibilità di un "potere assoluto". Perché l'indipendenza della Federal Reserve si manifesta principalmente nel fatto che le sue decisioni non sono direttamente influenzate dal Congresso o dall'esecutivo, e le riunioni del FOMC e il grafico a punti riflettono un giudizio collettivo basato sui dati, piuttosto che la volontà di un singolo leader (basta guardare le dichiarazioni quotidiane di ogni membro votante per capirlo. Certo, c'è chi sostiene che Powell debba essere in grado di influenzare gli altri membri votanti per avere il diritto di essere presidente, e questo richiede una certa esperienza lavorativa nella Federal Reserve per avere voce in capitolo, quindi io non ho). Questo meccanismo di bilanciamento aumenta la fiducia del mercato nelle politiche, ma potrebbe anche complicare la gestione delle aspettative. Per il mercato, questa indipendenza offre stabilità, ma potrebbe anche causare fluttuazioni a breve termine a causa della mancanza di trasparenza nelle decisioni.