Profondità: il ciclo quadriennale delle criptovalute è ancora valido? (Quando uscire al top) Iniziamo con la conclusione, le tre scenari più probabili in ordine di priorità: 1. (alta probabilità): il ciclo viene "allungato". Il picco del mercato rialzista dopo il dimezzamento potrebbe non essere più rigorosamente di 12-18 mesi, ma potrebbe essere allungato o disturbato dalle fluttuazioni macroeconomiche e dai flussi di capitale istituzionale, formando un mercato rialzista più dolce e duraturo. 2. (probabilità media): la volatilità "si attenua". Con l'ingresso di più capitali istituzionali grazie agli ETF, il mercato diventa più profondo e liquido, la volatilità estrema tra tori e orsi potrebbe attenuarsi, e Bitcoin potrebbe assomigliare di più a un "oro digitale" accettabile per le istituzioni. 3. (bassa probabilità): il ciclo "fallisce completamente". Se in futuro l'ambiente macroeconomico continua a stringersi, o si verifica un evento "cigno nero" imprevedibile che schiaccia completamente tutti i benefici derivanti dal dimezzamento, allora il modello del ciclo quadriennale fallirà completamente. Sviluppiamo la logica pro e contro: 1. Perché si dice che il ciclo sta "fallendo" o "cambiando"? Perché nuove variabili stanno rimodellando fondamentalmente il mercato. Partecipazione di capitali istituzionali: stablecoin, azioni americane sulla blockchain, acquisti continui di crypto-azioni (DAT) e il precedente ETF su Bitcoin spot, questi fattori hanno cambiato drasticamente le regole del gioco. Hanno portato a un afflusso continuo e massiccio di capitali istituzionali, la cui portata supera di gran lunga quella di prima. Il mercato rialzista non è più guidato solo dai piccoli investitori, ma è dominato dai giganti della finanza tradizionale. Questa nuova forza rende l'impatto dell'offerta del dimezzamento (l'effetto marginale è ancora in diminuzione) insignificante. Economia macro: la correlazione tra il mercato delle criptovalute e l'economia macro globale è senza precedenti, in particolare legata direttamente alla politica monetaria della Federal Reserve (tassi di interesse) e alla liquidità globale. Maturità e diversificazione del mercato: il mercato non ruota più attorno a Bitcoin. Ethereum, Solana e stablecoin, RWA, AI+Crypto e altre nuove narrazioni stanno attirando enormi capitali e formando i propri "piccoli cicli" indipendenti. Il capitale non aspetta più passivamente il dimezzamento di Bitcoin, ma cerca attivamente nuovi punti di crescita, il che fa sì che l'intero mercato non segua più un ritmo uniforme. 2. Fattori invariabili Regolarità storica: dopo i tre dimezzamenti di Bitcoin (2012, 2016, 2020), il mercato è entrato senza eccezioni in un mercato rialzista di 12-18 mesi. Questo modello si ripete, ed è il risultato dell'impatto dell'offerta derivante dal dimezzamento e dell'aumento dei costi per i miner. Effetto psicologico dei partecipanti al mercato: nonostante ci siano molte nuove variabili, dall'analisi dei dati on-chain di Glassnode si può vedere che l'attuale afflusso di capitali e il comportamento dei detentori a lungo termine rispondono ai modelli comportamentali della stessa fase dei cicli passati. Ciò significa che le dinamiche fondamentali di offerta e domanda e la psicologia degli investitori continuano a svolgere un ruolo. Conclusione: Le motivazioni originali del dimezzamento sono ancora presenti ma si stanno gradualmente attenuando, mentre nuovi fattori macroeconomici e l'afflusso di capitali istituzionali stanno guidando la formazione di un nuovo ciclo. I partecipanti al mercato non dovrebbero semplicemente pensare che ci sia o meno un ciclo quadriennale, ma dovrebbero prepararsi a gestire le attuali possibilità più complesse. Se è difficile prevedere, allora non prevedere.