العمق: هل لا تزال دورة العملات المشفرة لمدة 4 سنوات صالحة؟ (متى تهرب من القمة) أولا، السيناريوهات الثلاثة الأكثر ترجيحا هي حسب الأولوية: واحد (احتمال كبير): الدورة "ممتدة". قد لا يكون ارتفاع السوق الصاعدة بعد النصف صارما من 12 إلى 18 شهرا ، ولكنه سيمتد أو يتعطل بسبب تقلبات الاقتصاد الكلي وتدفقات رأس المال المؤسسي ، مما يشكل سوقا صاعدة أكثر سلاسة وثباتا. 2. (الاحتمال): التقلب "يضعف". مع وصول المزيد من الأموال المؤسسية من صناديق الاستثمار المتداولة ، يصبح السوق أعمق وأكثر سيولة ، وقد يضعف تقلب التناوب الشديد بين الثيران والهبوط ، وأصبحت Bitcoin أكثر من "ذهب رقمي" مقبول للمؤسسات. ثلاثة (غير مرجح): الدورة "تفشل تماما". إذا استمرت البيئة الكلية في التشديد في المستقبل ، أو إذا كان هناك حدث "البجعة السوداء" غير المتوقع الذي يطغى تماما على جميع الفوائد التي يجلبها النصف ، فسوف يفشل نموذج الدورة لمدة 4 سنوات تماما. يتكشف المنطق الإيجابي والسلبي: 1. لماذا الدورة "تفشل" أو "تتغير"؟ لأن المتغيرات الجديدة تعيد تشكيل السوق بشكل أساسي. مشاركة الصناديق المؤسسية: عوامل مثل العملات المستقرة ، وإدراج الأسهم الأمريكية ، والشراء المستمر لأسهم العملات المعدنية (DAT) ، وصناديق الاستثمار المتداولة الفورية السابقة في Bitcoin غيرت قواعد اللعبة. لقد جلبت تدفقات مؤسسية مستدامة وضخمة أكبر بكثير من أي وقت مضى. لم يعد السوق الصاعدة مدفوعا فقط من قبل مستثمري التجزئة ولكن من قبل عمالقة المال التقليديين. هذه القوة الجديدة تقزم صدمة الإمداد الناجمة عن النصف (حيث لا يزال التأثير الهامشي يتناقص). الاقتصاد الكلي: يرتبط سوق العملات المشفرة ارتباطا وثيقا بالاقتصاد الكلي العالمي أكثر من أي وقت مضى ، خاصة فيما يتعلق بالسياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي (أسعار الفائدة) والسيولة العالمية. نضج السوق وتنويعه: لم يعد السوق يدور حول البيتكوين. تجذب الروايات الجديدة مثل Ethereum و Solana و stablecoins و RWA و الذكاء الاصطناعي + Crypto قدرا كبيرا من رأس المال وتشكل "دورات صغيرة" مستقلة خاصة بها. بدلا من الانتظار السلبي لخفض البيتكوين إلى النصف ، يبحث رأس المال بنشاط عن نقاط نمو جديدة ، مما يجعل السوق بأكمله غير متطابق. 2. العوامل الثابتة الانتظام التاريخي: بعد آخر ثلاثة أنصاف للبيتكوين (2012 ، 2016 ، 2020) ، دخل السوق سوقا صاعدا لمدة 12-18 شهرا دون استثناء. يتكرر هذا النمط وهو نتيجة لمزيج من صدمات العرض وارتفاع تكاليف عمال المناجم الناجم عن الخفض إلى النصف. الآثار النفسية للمشاركين في السوق: على الرغم من العديد من المتغيرات الجديدة ، يظهر تحليل البيانات على السلسلة Glassnode أن تدفقات رأس المال الحالية وسلوك المالك طويل الأجل "تتردد" في نفس المرحلة من الدورات السابقة. هذا يعني أن ديناميكيات العرض والطلب الأساسية وسيكولوجية المستثمرين لا تزال تلعب. استنتاج: ولا يزال الزخم الأصلي لخفض النصف يضعف تدريجيا، وتهيمن عوامل الاقتصاد الكلي الجديدة ومحركات رأس المال المؤسسي على تشكيل دورة جديدة. يجب ألا يعتقد المشاركون في السوق ببساطة أن هناك دورة مدتها 4 سنوات أو لا توجد ، ولكن يجب عليهم القيام بعمل جيد في التخصيص بناء على الاحتمالات الحالية الأكثر تعقيدا. إذا كان من الصعب التنبؤ ، فلا تتنبأ. (الصورة من @Foresight_News)