Profundidad: ¿Sigue siendo válido el ciclo de 4 años de las criptomonedas? (¿Cuándo escapar del pico?) Primero, la conclusión: las tres situaciones más probables, en orden de prioridad: Uno (alta probabilidad): El ciclo se "alarga". El pico del mercado alcista después de la reducción a la mitad puede que ya no sea estrictamente de 12 a 18 meses, sino que se vea alargado o interrumpido por las fluctuaciones macroeconómicas y la entrada de capital institucional, formando un mercado alcista más suave y duradero. Dos (probabilidad media): La volatilidad se "reduce". Con la entrada de más capital institucional gracias a los ETF, el mercado se vuelve más profundo y líquido, y la volatilidad extrema de los ciclos alcistas y bajistas puede disminuir, haciendo que Bitcoin se asemeje más a un "oro digital" aceptable para las instituciones. Tres (baja probabilidad): El ciclo "deja de funcionar". Si el entorno macroeconómico se mantiene en un estado de contracción o si ocurre un evento "cisne negro" impredecible que anule completamente los beneficios de la reducción a la mitad, entonces el modelo de ciclo de 4 años dejará de funcionar por completo. Desarrollo de la lógica a favor y en contra: 1. ¿Por qué se dice que el ciclo está "decaído" o "cambiando"? Porque nuevas variables están reconfigurando fundamentalmente el mercado. Participación de capital institucional: Factores como las stablecoins, la tokenización de acciones en EE. UU., la compra continua de criptoacciones (DAT) y el ETF de Bitcoin al contado anterior han cambiado drásticamente las reglas del juego. Esto ha traído un flujo continuo y masivo de capital institucional, cuyo tamaño supera con creces lo anterior. El mercado alcista ya no es impulsado únicamente por los minoristas, sino que está dominado por gigantes financieros tradicionales. Esta nueva fuerza hace que el impacto de la reducción a la mitad en la oferta (el efecto marginal sigue disminuyendo) sea insignificante. Economía macro: La interconexión entre el mercado de criptomonedas y la economía macro global ha aumentado sin precedentes, especialmente en relación con la política monetaria de la Reserva Federal (tasas de interés) y la liquidez global. Madurez y diversificación del mercado: El mercado ya no gira en torno a Bitcoin. Narrativas nuevas como Ethereum, Solana, stablecoins, RWA, AI+Crypto, están atrayendo grandes capitales y formando sus propios "microciclos" independientes. El capital ya no espera pasivamente la reducción a la mitad de Bitcoin, sino que busca activamente nuevos puntos de crecimiento, lo que hace que todo el mercado ya no esté sincronizado. 2. Factores inmutables Regularidad histórica: Después de las tres reducciones a la mitad de Bitcoin (2012, 2016, 2020), el mercado, sin excepción, entró en un mercado alcista de 12 a 18 meses. Este patrón recurrente es el resultado de la combinación del impacto de la reducción a la mitad en la oferta y el aumento de los costos para los mineros. El efecto psicológico de los participantes del mercado: A pesar de muchas nuevas variables, el análisis de datos en cadena de Glassnode muestra que el flujo de capital actual y el comportamiento de los tenedores a largo plazo resuenan con los patrones de comportamiento de ciclos anteriores en la misma etapa. Esto significa que la dinámica central de oferta y demanda y la psicología de los inversores siguen desempeñando un papel. Conclusión: La motivación original de la reducción a la mitad sigue presente pero se está debilitando gradualmente, mientras que nuevos factores macroeconómicos y el impulso del capital institucional están dominando la formación de nuevos ciclos. Los participantes del mercado no deberían simplemente pensar que hay o no un ciclo de 4 años, sino que deberían prepararse para una configuración basada en las posibilidades más complejas actuales. Si es difícil prever, entonces no lo preveas. (Imagen de @Foresight_News)