Profundidade: O ciclo de 4 anos das criptomoedas ainda é válido? (Quando escapar do topo) Primeiro, os três cenários mais prováveis estão em ordem de prioridade: Um (alta probabilidade): O ciclo é "esticado". A alta do mercado em alta após o halving pode não ser mais de 12 a 18 meses, mas será esticada ou interrompida por flutuações macroeconômicas e entradas de capital institucional, formando um mercado em alta mais suave e persistente. 2. (Possibilidade): A volatilidade "enfraquece". À medida que mais fundos institucionais chegam de ETFs, o mercado se torna mais profundo e líquido, e a volatilidade da alternância extrema de alta e baixa pode enfraquecer, e o Bitcoin é mais um "ouro digital" aceitável para as instituições. Três (improvável): O ciclo "falha completamente". Se o ambiente macro continuar a apertar no futuro, ou se houver um evento imprevisto de "cisne negro" que supere completamente todos os benefícios trazidos pelo halving, o modelo de ciclo de 4 anos falhará completamente. A lógica positiva e negativa se desdobra: 1. Por que o ciclo está "falhando" ou "mudando"? Porque novas variáveis estão remodelando fundamentalmente o mercado. Participação em fundos institucionais: Fatores como stablecoins, listagens de ações nos EUA, compra contínua de ações de moedas (DAT) e ETFs à vista de Bitcoin anteriores foram um divisor de águas. Trouxe fluxos institucionais maciços e sustentados que são muito maiores do que nunca. O mercado em alta não é mais impulsionado apenas por investidores de varejo, mas por gigantes financeiros tradicionais. Essa nova força supera o choque de oferta do halving (onde o efeito marginal ainda está diminuindo). Macroeconomia: O mercado de criptomoedas está mais intimamente ligado à macroeconomia global do que nunca, especialmente diretamente ligado à política monetária do Federal Reserve (taxas de juros) e à liquidez global. Maturidade e diversificação do mercado: O mercado não gira mais em torno do Bitcoin. Novas narrativas como Ethereum, Solana e stablecoins, RWA e AI+Crypto estão atraindo uma grande quantidade de capital e formando seus próprios "pequenos ciclos" independentes. Em vez de esperar passivamente pelo halving do Bitcoin, o capital procura ativamente novos pontos de crescimento, o que faz com que todo o mercado não corresponda em sincronia. 2. Fatores constantes Regularidade histórica: Após os últimos três halvings do Bitcoin (2012, 2016, 2020), o mercado entrou em um mercado em alta por 12 a 18 meses, sem exceção. Esse padrão se repete e é o resultado de uma combinação de choques de oferta e aumento dos custos dos mineradores provocados pelo halving. Efeitos psicológicos dos participantes do mercado: Apesar de muitas novas variáveis, a análise de dados on-chain da Glassnode mostra que as entradas de capital atuais e o comportamento dos detentores de longo prazo "ecoam" os padrões de comportamento no mesmo estágio nos ciclos anteriores. Isso significa que a dinâmica central de oferta e demanda e a psicologia do investidor ainda estão em jogo. Conclusão: O ímpeto original para o halving ainda está enfraquecendo gradualmente, e novos fatores macroeconômicos e impulsos institucionais de capital estão dominando a formação de um novo ciclo. Os participantes do mercado não devem simplesmente pensar que existe ou não um ciclo de 4 anos, mas devem fazer um bom trabalho de alocação com base nas possibilidades atuais mais complexas. Se for difícil prever, não preveja. (Imagem via @Foresight_News)