Djup: Är 4-årscykeln för kryptovalutor fortfarande giltig? (När ska man fly från toppen) För det första är de tre mest sannolika scenarierna i prioritetsordning: En (hög sannolikhet): Cykeln är "utsträckt". Tjurmarknadens högsta nivå efter halveringen kanske inte längre är strikta 12-18 månader, utan kommer att sträckas ut eller störas av makroekonomiska fluktuationer och institutionella kapitalinflöden, vilket bildar en jämnare och mer ihållande tjurmarknad. 2. (Möjlighet): Volatiliteten "försvagas". I takt med att fler institutionella fonder kommer in från ETF:er blir marknaden djupare och mer likvid, och volatiliteten i extrema tjur- och björnväxlingar kan försvagas, och Bitcoin är mer av ett "digitalt guld" som är acceptabelt för institutioner. Tre (osannolikt): Cykeln "misslyckas helt". Om makromiljön fortsätter att stramas åt i framtiden, eller om det inträffar en oförutsedd "svart svan" som helt överskuggar alla fördelar som halveringen medför, kommer 4-årscykelmodellen att misslyckas fullständigt. Positiv och negativ logik utvecklas: 1. Varför "misslyckas" eller "förändras" cykeln? Eftersom nya variabler omformar marknaden i grunden. Deltagande i institutionella fonder: Faktorer som stablecoins, amerikanska aktienoteringar, kontinuerliga köp av myntaktier (DAT) och tidigare Bitcoin-spot-ETF:er har varit en spelväxlare. Det har fört med sig ihållande, massiva institutionella inflöden som är mycket större än någonsin tidigare. Tjurmarknaden drivs inte längre enbart av privata investerare utan av traditionella finansjättar. Denna nya kraft överskuggar utbudschocken vid halveringen (där marginaleffekten fortfarande minskar). Makroekonomi: Kryptomarknaden är närmare kopplad till den globala makroekonomin än någonsin tidigare, särskilt direkt kopplad till Federal Reserves penningpolitik (räntor) och globala likviditet. Marknadsmognad och diversifiering: Marknaden kretsar inte längre kring Bitcoin. Nya berättelser som Ethereum, Solana och stablecoins, RWA och AI+Crypto lockar till sig en stor mängd kapital och bildar sina egna oberoende "små cykler". Istället för att passivt vänta på att Bitcoin ska halveras letar kapitalet aktivt efter nya tillväxtpunkter, vilket gör att hela marknaden inte är någon match i synk. 2. Konstanta faktorer Historisk regelbundenhet: Efter de tre senaste Bitcoin-halveringarna (2012, 2016, 2020) har marknaden gått in i en tjurmarknad i 12-18 månader utan undantag. Detta mönster upprepas och är resultatet av en kombination av utbudschocker och stigande gruvkostnader till följd av halveringen. Psykologiska effekter av marknadsaktörer: Trots många nya variabler visar on-chain dataanalys Glassnode att nuvarande kapitalinflöden och långsiktigt innehavarbeteende "ekar" beteendemönster i samma skede i tidigare cykler. Detta innebär att den grundläggande dynamiken mellan utbud och efterfrågan och investerarpsykologin fortfarande är i spel. Slutsats: Den ursprungliga drivkraften för en halvering håller fortfarande på att försvagas gradvis, och nya makroekonomiska faktorer och institutionella kapitaldrivkrafter dominerar bildandet av en ny cykel. Marknadsaktörerna bör inte bara tro att det finns en 4-årscykel eller inte, utan bör göra ett bra jobb med allokering baserat på de nuvarande mer komplexa möjligheterna. Om det är svårt att förutsäga, förutsäg inte. (Bild via @Foresight_News)